i XXI: i, i, 
i i o


   i ii,     i i  i.   , i    i  , i  i, i     i  i i,  , i  i, i   i ii i i.     i   i,  i   i i    i.   i i  i  i  i  .

 i i  i  i i i i ii i XXI i,   ii ii  i i  i, i  .   ,   i i i i i.    i  ,  i  ii i       i  i i i.

2- ,  i .





i i 

i XI:  i  i  



 . . , 2016

 . . ,  i, 2016

 . . ,  , 2016




 i    


    ,    i ii. i- i    . , ,  ,  ,  i ii    i   , i,   ,  i  i;   i   , i i i   i .  i  i i.

   ,  ii i  . , i i  i   i. ,    i .       i ii i i i,  ii ii.

  ,    i i i   ii   i i i.  i, i ii ,   i,   ii, i ii ,  i i      i    . i,  i i ii ,    i   i  i.

i      i  ii i.    i i,  ,   , i  i   ii ii. i,     i,    i ii, i i    i   i i i, i i   i  ii.    ,  i i-i i  i-,  i    i i i. i,    i,    , i  ,      ,  i ii  i.

    i i.         i  i .   i  i  i,  i i,  i  i.  i i i ,  ,  i   i i    i ,   ,  i i i  i i  i,    , i ii, i  ,  i  ,  i i  .

 i  i,    i    i ii ii  i  i ?     i,    i . i    i  ii, i  i  ,   i     i    ,  i  ;   i i,   i,  i  .

  i i i   ii,  ii    i?     ; ,    iii  i .  :  ii  i  ii iii  i .




 1

i i





i 


,  i,   i i ?

,    .

  i !    !

,  i ,    i?

  ,  !

   ?

   i  . !  ii i!

 i,  .    i ,  ,   i  i.

 ?

i    i,  i  ii ii i.

,  i i    i,   ,  , i

 i i.       i  ii,  i i,   i    .

 i    ,   i!

, i  . i   . i  i  ,        i  ,   i .

      ?

, i   ii.

 i    i?    i,  i ,  i   !

,   i  i ,   i  i   i i  i.

  ?

 .   i.    i.

,  i i,  i   ,   ?

, i    i,   .    i      ,  ,  i  i.  ,    i. ,  , i  i i.  i     i.  i,  i    i i i, i i,    .

i?   i i?

 i   ii. i,  ,   i.

,    . i  .     i?

  ii,   ,   i,   ?

i,  .

, i  i i.   i  i, i   i .









  i? i i i



i      . Homo sapiens   ,  i  i,       .  i  i i  i ,      , i   ,   .   ,  ,   i i i  i,  i  i .

         i,      i  i i. i i i ii    i.

i   , i   i   . i   ,  i     ,  i  i   , i  i  i, i  .

 i,  i,    ii i.       i   ?

   i  i  i .

Homo economicos  i i homo sapiens,     i i i.  ,      iiii,    i,    , i         i i  i , i  ii, i  i    (,   i  i i   ).

 i  i ii  i    ii i.

 i  , ,  ,  i  .

 i  i i i .

i  i ii i  , i    .

    ,    (i i ).

 i  i   i    i .    ,    .   : i i   .  . i i  .   , : -  i.  i    .  i .  i   ,  :   . .  i , i i, , i ii      - .

 i   .

  . i ,   i   ii  i  ,       ii  ii .  ,   i i   i i. i     i i,    i , i i   . ,  i,   i ii i.

 i  i   , ,   i   ,  i  i.  ii i  i i.   , i i  i      i,  ii ii,  i  i   i ,      .  i   i    i.




i


   i i i? i       i, i    ,    (  )  i,  i ( - )   .    ii    i   i.      i i   i   i .  ,   i   .   i  i (mercari  ). ii   ii i,     i.

i i  ii ii ii?  i.   post hoc,    ii  ii i.  i      i .  i i   ii i, i    i. i  i,  ii    ,     i:  i   i,    i, i .

  i i ii ii i      ii ii. i    i   ,      i  i .   ? i   i ?     i  i i.

i  i  ii.     i    i i i  i   ii,    i  i .   i.   i  i ii,   i , i   i  .  ,   i  .

 i    i .   ,  ii   i i,    i     .   ,      i      ii i.    i i   i ,       . , i   i   i i,  i    ii  i ii.   .  i i ii   i, i   i i, i    ii .   i  i      i. i , ii       ii  i  i ii  i  .   i i  ,      ii ,   i i i.

 i  i i     . i i,   i  ii i   .  i       i.  ,  ,     ii   i.  i  ii ii.      ( i i) ii ii,   i   .   i .  i     .      , ,   , i   i  ii i .     , i i i,    i i ,   i  .

i  ,    i i   i i ii ii i.  i i         .    ii,   i    i ii ii.








 ,  ii ii    ,      .   i  i?  ii i i  i, i  i i ii .

i  i  i.     i,    i    i i:

1.     ii ,    .

2.      ,    .

3.   i ,  i   i i.

4.       i  ii  i i  .








  ii i i  i i ii:

		 , i,
		   i
		   i,
		   ,
		 i  i,
		  , i  
		   i,
		  i.
		     
		, ,  .

(  ii . )
 i,  i i,  i i.      i,   i      i,     i  .




 , i,    i i   i


i   ,     i.     i,  i  i   , i ii  i i.  i    , i, , i    ii.

i   i,  i   i ,    i ii     ii   ii,  ii,   i. ,  ,   ii i.     i, i  ,   i  i i i .   i  - i  i,   i,         , i, i. i i       .  i    i  i   i.     ,   i  i.

 i   , i  i    i    ,   i   i  i , i i. ,  ,    i  ,  i ii   ( i  i ).

  i. , i      i   .    i i, ,   i  ii  ,    i i.   i i.    i ,     ii,  i. i  i i  ,   ii  i   ii i.     i  i. i      i  ,         i i .  ,  -  i   .

   i  i  ii?  i ii   :

i i  i  ;  i    ,    i    i: -,   i i  i  i  i; -,    i i   i i i i    i  i,      , i -,     i i  i ,  i i      i  i   , i  i    i i  i i  i i,  i ,   ,  i  i

i    i.  i,      ii:

;

 ;

i i ii,  i  iii  ii i (, , i).

i ,        () i i ii, i ,     i, , ii  i  i.  ii    i,   i i  ii ii ii,   i ,     i ,   i,  i ,  i,  i i i ii  ii i,  i   ii  i   i.

    i i iii.       i ? ,  i    i i i ,   ,    ?

 i     i i,  i i:

  i  .  i  i, i  , i i,   i,    i   ;  i      i i;    i, i   i; i i  i     .

  i,  i  i   XXI ii!   , i i   i  i,  , i ii  i i, , i  i  ,   ii, i - i i,  i i    i. i i     ,   10 i 70 % i, i  i,   i,   i  .      i  i  i i.

i  i i ii,  i  i    .   ,     i  ii i?   ,     i i   i ii.    !         ii,  ,    i i,  ,  i .

i     i   .   ,   i ii   i  i,  i , i    i i ,         .     .

  i ? i i  .  20-i  XX i    ii   i. i,  i ii   i.  i  ,  i    .    i  i i i ,   ii  i i,   , i    , i      .    i ? ,  ,    .    i? ,   , ,  i ii  .    ,    i i .   ?     ii  ? ,    i , i, , i i  i.      ? i   ii  i?

    ,   i i,   , i  .  i, ,  i , i     i i .  i , ,   ,     i i . i      i . ii    ,       i.  i   i i, ii iii  ii i , ,   i i   ii.









i i  i   i


 i  i i, i   i .   i ii, i,   ,  i ii i i  i. i   i i  ,    ii ii. i ii      .

 i  i   .

i,  i ii i  i i ,   i     i .  i ii   1000 . i i  ii  , i  i,   .  i  ii  i  i.













   ,   i i  i i (i      i i).








  i i   i ii  :   ,  . i ii     i:    i  i i, i  i.  ?

i,  i    .  , ,   :

  i  i ii?  ,   ,  .

 i  ii,   i i.

i.

i i i   i iiii   ii  i .    ii ii 10/6 = 1,66  ,   i  6/5 = 1,25.

i i,  i    i,    i  i. 1000 i ii  10 000  ,  1000 i i  5000  .








  i     ii i 1,25  1,66 (, 1,5), i  i i 1500    1000  . i,    3000  ,   i 3000 ? 1,5 = 4500  .  ,   i,    i:








   ,  i i  i i iiii,   , i  i,    ,  i   . i  i      .   ,  i  i ,  ii i. ,  ,            . i  i   i i ii i.   i    i      .

  ii i  i ii ii,   i   i .




  i  


i  .








i i,      i .      i   i A. i    i   .   i B,   i ,      . ,     i  A.     ? ,    ,    i.    ,   i i     ii.  ii   i  i  ii i    i,  i,     i .

 i ,  i    i i  i .       i.  i  i   ,    i.   i   ii,    ,       i i i   i.  i i   , i .

  i    i i,  .  i i   i,  i  i , i   i i.

i    ii,   i,   ,   i . ii i   i i i .

   ii   i  . ,    i i  i , ,  ,   ,  i    i  i.    , i  i    , i  i, ii   i   ii.

i iii i    ii . i i,   i i, i     ii  i   i  i .  i i iii i ii i   3 %  i,  ii   2 %.  , i  1 % ii i      .  ii   i.   i i  i   , i,   i?

 i    i  (1 + 3 %)


 =  19,2 .  i: (1 + 2 %)


,   7,2 .  ,   i i  2,65 .   i i i i i, .

i i i     i  i i-    i.

i   ,  ,     i .    i  i,   i i  .    i    i i.




 i  i,    i


i  i  i ii,       . i i i,   i i i ii i   i ii,     i ,  i i i.

 i i i i    i,  i  .    i i    iii  i i ii .

i.  i  i   , i     .      ii    ,      i ii.

    i i  i i i i  i  i,     ,  i    i   .

i    .

   i?   ,  i    i.  i   i,    . ,  i   10,   i  25.  15  ,  i i  () i ii ().

 ,    i i i  .

     ?    .     iii.

,  ii .  i     .   i  ii,  ii i .     (   )   i.

   ?       .

  i    i,  i  . i    ,  i  i   i  .

  ,   ii .

 ii  i ii  ii, i     ,     i.     -i ii,   ii,  .

,   i 70- i XIX i i    ii:   ,    .

        ?     i i  i?

i  , i     ii   i iii i  ii.   i, iii  i, i  .     ii ii  .   i i ,   i  ii ii,  i  ?   ii   i.   i,    i  i ii,  i     i.   i,  i i .  i,  i i  ii.  ii   i  i ii   i.  i  i ,   Sony  Toyota i  i   i  i . i i    i.  i     ii i.     i  i   i. i   i i?     i      , i ii   .   i i,  i  ?   i ,   i . i,   i     ii , .   i  i,   i i i?

i  i   ii,    .          i,    ,     i i.    ii,  i i    .  ii i      i    , , , i, ii.

    i,  ,  . i,   i i,   i   i.     i i.









i i


i i  i i  i  ii ii i,  i   i    i.    i  i i i ,  ii    .

 i  ii 20- i XX i   .      i i ii.     i , i i  ii i, ,      ii     i,    i .

 i i  i   . ii  i i ii ii,    .       i i,        ii.  i   i   ,  i i  , i     .      i  i.  i.

i ii  i    i  .   i   i      .   i  i  i i ,  i ii   ii.   ,    i i ,     i  iii. i ,    i i  ,       ii i,   ,   i    i  i ii  i . i  i,        .       i   i ,   ii i ii.

   ? i ,   i  i i  i   ii. i i i .     i  i i     i i,  ii  .    i .  i,    iii, i   i  i i   ii  30- i XX i.

ii i i ?    ii! i i,      i!   .  30-i , ,   i  i ,    i  i , i  .  i   ,     i     i.   i  i,     i  .

  ii      .  i ii i   i  i i ii . i,  i  i i    i 1000  i 950. i i i i.    i iii i .   i i i i  i 1050,  ii  11 %.  i  i  i,   i   i  1050/1,11 = 946.  ,  ii    i i   ,  ii i  i.   ? , ,  i,       i   i i.

 i  ii i i    .  i i    i,     i i,   ii,   i    ,   i  i i iii.

i i   .  i   ii,    ii ,   i.




i i.   


 i   i i i ii,  ii  i    i ,   i   i  i  ,   i     ii iii.  70-i  XX i i ,   i  i   i,   (ii)   i iii. i i    .   i    i iii,  i ii        ,    i  ii.  i  i i,      180 i,     i,      .

i ,     i-, i     i i,   i. i i i ,    ,       post hoc, i    i . i iii  i i  ,   i i iii (   i   ,   i i i   i ). i,    i ,  ,   i. i     i  i i, i i i  i i i i .     i ii.

 i   i ii .  i  i  . i    ,    i   i ,   i,   i i i i.

 i i    iii,  . i i, ,  .  i i  i ii    ,    i iiii.

,  i i , i ,   i  i i.  i ,   i   i. i ,  -   ,     ii,   i  ii.  i i i i,  i i i i,    i    i.

ii  i     ii,  i    i. i  i  i i i (i   i )     i i ii  ii i  ii   .  ,   i , i i  i i . i i    i i i  i .

 i i i   i i,  ii ii  .









 i  i ii ii 


 i i     ii i i. , i i     XIX ii. i    .

    i i i, i           ii.   ii ii i  i     i i.    ii,   i i   i ii i  ii.

 i    ii i i,     i i .  ii   i  ,    i ii i ,   i, , ,  i     i  ii.

 i i ii   i  i i i ii  i  i   ii ii,   ii ii     ii  i  i i i i ,         ,   i i   .

i  i ii  , , ii  , i   i i.   i i ii i i   i-iii i,      iii i    i.

  i  iii, i   i   ii  ii i iii  i.   i  i  i,   i       i .  iii  i ii    i ,   i i     i .

        i,  i i i ii  i ii i i  i i ii i.

 i i    i    i i i iiii.  i i   i ii i.  i  ,  i  i .        i,      ii  .  i i  i      iii  i.  i   i i, i   i   i, i ii i i.  i i    i    i i .   , ii     i ,      i    i.  ,  i     i. i  i i i  i ,   i    .  ,  i   ,  i    ,   i i i. i i i, i  :  i  i,    i i, ,  i ,  , i   ,    i    i i i  ,  i   .  i i i i,    ?    ,  i,  i  , , i i,  i  i?    i  ,  i  i i,     i  i. i ,      i  iii i ii iiii.  i   i   ii,  i     i, i ii  i i . ii ,  ,  ii i  ii.     ,      ,  i , ,   i i ii i i   i.

i i     i,     i . i    i ii ii, i    i  . i    i i   80-i  XX i.    i ,     ii, iii    i   i     70-i .   ii     i i i.  ii    iii i i,  ii ii ,   i   .

i ii i i i  i    i, i      i , i  . i     i. -, i , i   i i ,     i .    ii ii        i ii .  i i i     i   i i i,   i ii  i ii.




  i  


     i    i   ii  . i  i  ,    ii , i i  i,   i      .   i  i  i,   , ,       i i  i i.

i i      i i  i i ,    i  i  i i .  ii i i  i i     i   .   ? i i,   i    ii i      i. i    ,  ,    ii,  i i  .  i i    i i i i i . ii ii i i  ii, ,   ii-  (Forex)   i ii ,  i  i  i  ,  i    i  i i , i ii   i  .

   ii i  i   .    i  .  i   i.








 i i  , i,      i i  i . i i,   i i i  (,  i ii,  i i ).  i i        (,   i i ),     i .  i ii ii     ,   ,  i,   i i.  i  i   i      .

i   i    i     i  .     ,  i i i?

    i  ,  i   i i, i   i  .    i i,  i - ii  i i,      10 .    i   i.   i .

 i , , i   i, ii  i i  i.   ,  i  i,     . i   i i, ii  i i i .

 ii i,  i,     i i  .  i i i   i,  i  i   i i ,    i,  i.    i   i. i ii   i  i ,     i  ,     (5; 5). i, ii  ii, iii i         ,  ,   i i   i i i ii.  , i  i  ,  , i iii.




 ii  i


 i i   i i  ii.  i  ii  i   i  .  ii i  ,     i,   i i , ,   i i  i i ,  i i i   i,     i  i.

 ,  ,      ,   i.  i  i  i, ,    i, i ,  ii,    i i,  i  i-. i  ii  iii.   ,   i,  i i   i  ,   i i i.    , ii,  i, i  ii ii i.    ,   i i  ii  i .  ,         i   i    i.

  ,  i    i . ,   i i. i i   . i i, i ,  ,   i  .    , i     ii, ,  i i i,     ii  ii i.

 i,   , i i  i.

   3 i.      , .    i: i     . ,   ,   i 2 i,      i 3-.  i i i , i     i .  ?

 i .    5 .   i .        .   i  i 5 ,  i i 2 i.  i , i  i   .

i ,   i,     , i  . i,    i i  .








 i i ,  i,    i ii i,  i .    ,  i i    i.  i  i   /      i .   i     i  ?    .   i    i .   i ,      ,     , i ii i i.  i  i. ,      ii  i  ,   i   i ii    i?  i   .

,   ,    i . ,   i  ,    i.

 i ,    i   i,    .  ii  ii  i  ii i,    i i i i i,    i .     i,  i,   ii    i   ii.   ,   i,  i   i    i     .     -,   ?

 ii ii ( i ii  i , i )  i  i i iii ,  , ,  ?

i ,   ,  i  XXI ii.    i    i . ,     i-i ii   i  i, i i      i,   i i.  i i    i    ,   . i i,   ,     ,   i.   i ,  ii  i i  i.  , ,   .    i i i i  .   .   :   iⅻ,  .   i,  i   i i i  i. ,  i i  ,    i i  i,    i.   i,    i  i.








 1.    , i  i  .    i 200  400 i,   .   .   i  50/50,   ,   i.

 2.    ,  i  ,   50/50,  i .    ,  200 i   i.

 i  ?




   i   i  i ii i?


    .     i   ii,   ii ? i  ,    ,  ii,   i i  .

i  i  i ,    i, ,  i ii.  i    ,    i,  i ii, i    .   i i  ii ii ii,  , i, i, i,   i    ii ,   i i-  i.  i       ,   i,  , .  i  i  ii  i i i  i   ii  ii,   i  i     i,  i  i i,  i  i i iii.     i i ii iii   ,    iii  2002 i i   i i     i ii i  i .

    i? i   ii i ,  i. ii  , , i  i ii,  i i i   ,  i-  i i   i. i   ,   -2015   i  i i  i.

 i,   i i  i  i i, i   i i ,    , i ,   ii i.      450  i.     ? i   ii,   i      ,     i. i  i i i i i   i  ,     i. ,   i ,     i  75  i  i   ,  i     i  i i i i .

   ,        2,5 i,   i  i i  ii     60 % ,   i i           ii 75 / 2,5 / 0,6 = 50  i .   ii i   i . i,     i,    i i i ,       i  i , i  i    , ii, i ii i i, i i,  i , i   i  .    ,  i  ,  i    .

  :     i  i? i  i i  i ii   75  i  i  i     i    ii i. ,  i,  , i  i,   i   i  .          i, i   ,   i.   ,  ii,  ,   i   i i i   i, i    i,  :     i  ii, ,   ,    i.    i , ,  i,     i i,     i  i .     i i i   i,      ii  ii i iii,   i  i    i  i .

i i i        i i,      ii i.    i  i  i  ii  i, i iii   i, i i  -i i  i , i  i ii,    i i i,   i .

  i i , i i  ,  i  ii i    ii , , ,  i.  i   ii  ii   i  i i  ii i iii. i i  i i   i , i   i   i  i.         i ii i,  i i i  i .

i i     i,  i  i , i  i   ii , i  i   i ,    i   i   ii  ii i i. - i i    ,     i   i. -     ,   i    i,   i      i  . i  i    ,  i , i   i,   i  . i,  i  ,  i i, i  i , ii,      . i i ,   i     ,  i i   -  i, i,  .

  ii , ,   ,  i   i.  i ,   i,   i 15 %  , i  85 %  i  .   i    ii   i ,  i i   i,  i i   i  ii,   i     i i i.

      i i,  i iii,  i .  i ii    ,    i i.




   i


        i  ii i.     i, i ,   ii .     i, i ,  ii ii,     i    i i .

   .   ii   ii,  i i i i  i, ,  i   .   i     i.  i i ,     . i     i .    , ,   ,  i i iii.  i i ,  i      ( ,  i ii ii i ).

 i i i    i, i  i .

    ii i  . , i  20082009 i i ,   ii  i      .  ii  Lehmann Brothers  i ii .   ii i   , i    i i .  i  ii i   i , i  .   ii ii.     , i    i i  i .     i iii  i i.

ii i, i  i ,  i  ii   . i   i . i  i i ii      i.

   i i , i i . i     .    .

  ,  i  i.    i ii .




  i  .  i   ii 



  i        i  i  .

?  .

i i,    ii ,     i  i. i , ,  .     ?  ,   i,  ,   i      i . ii   ii   ,  i  i  .

, i  ii,      i.  i ,  i i i i i ,   ii   ii  i  i i, i i ii.

     . i  ,   i. i    ii, i  ,  i  i, .  i  , i   i  i    ii .

i ,  i i, i      i,  . i i i i  ii   ,    i  i.    i ii ,    ii ii. i   i   i . ,  i i  i ,   i   i ,       i.

i     ii   i i   ,  i i, i  i  ii,     i i   ,  .  i   i i.  i i ,    ,    i  ii i .




i i


, ,  i i. i i i i  .   1945   ,   i,   i    i, i   ,  - .

i ii i  i    .   i.   ii ii   .  ii  i       i.    ii   ,  i i  i  i     i.

  i    ii  i i .    i  ii ,   ii     i i,    i i  (4- i i 2013  i , , ii  i  ).

 i,  i i  i i ii i.

  ,    ii  , i          i  i ii,    i   i i,    i   .  ,  i        i  i    i i  i    i i.

      ii i 40-   50-. i   ii ,    i      i i i ii  i i   i i.   ii      i i    i ?

 i   i i:

  i i i   i,   i i i;

  i ,   i i- i     ;     i  i,  iii ii i;

   i    ii i;

 i    ;

 ii i;

 ;

i      .

i i   i  ϒ     :    . i   , i  i,     i.    i  i  i.         i,  i   i. i   i  i    i  i   i   i   ii i   i,    i i.   i   ,   . i ii   i,    i  i   .   ii  ,  i i  ii ii   i .

i  i   ii  i  i   ,   i i,  i ,   ii   i  i i    i.

  i  i  ii  ? , ii     i ii.

   i i, i  i  i i ii  i i.    ii    i   ii i i  i i i      i i.

 ii i ii i 1990   i  i i ,  i .

i i  i i i:









i


 i i  50-  XX i,  i,  i i i ,  i 3- i  ii       (  ii i, i 2015 ).    i  i. i   i-,    i  , i i i  1959-  1990 i,   .

i i i   i  ,  ii i   i i i  i i i i   .

 i  :

 i i i ii, i  i;

  i  ;

   i i   ;

    i ii;

 i  i;

 i i i ;

    ii ii;

    10 %  ;

  i  i   i- i;

 i i  i   i i ii  i i.

i i    . i i,     i i,      ,  ii   , i i,    . i    ,     i. i ii i   i  i i, i i  i  . ,  i  ii, ,   i  . i     i  ii  i i  i  :

 i  i   i ,   i    .     i    i ,    .   i  i,  i   i   i ,  i i .     i,      i   i      i  ,  i ,  i i i.

   ii i   i    i, ,  i   i  :

ii i   i. i i i.   ,  i     i  i i i     i.    ,  ii i  ii i  ?  i i i ,  i  i   i i,   i, ,   i i    i.

ii i  i,   i : ,  i   i   i ii ii, i ,   i  ii i, i    i  ,    ii  i, i,  i  i   i  .

i   i   23  2015   92- i , i,       ii ii .

i i  i i i:














i 


i i,     i,   i  i-ii, i i   ii   . i  i    i ,    i  ii i i.  1960 i       i  80 i  i, , i  i i  iii i  i ii.

i         i i i ii .          i i  i . Samsung, LG, Daewoo, Hyundai, Ssang Yong  ii  i  i i i.

i i 70-i ,   1945 . i i ii i i  i i,    i  ,  i   , i ,    7080   , i  , i i,  i   i,   ,  i i ii i i, ii,  , i,    i,     i,   ,  i   i  ,   ,    i, i i i, i   ,     i,    ,  i, i  i,   , i , i ,   ii, ii ii, i     ,   Sony   Samsung, i   , i   , i, ,  i ,  ,   ,    i i,     ,     i ,    i  ii,   i, ,  i  i i; i, i i -  i i i,     .

i   i    ii  i,    i i , , i  i    ii .   i     .

i i ,    i  1953-  1961 i,  .    i i      i.

 i   i ii   , i  ii i  i i  i   .   i ii,  i  ,    ii   ?   .    i,    ii,  iii i i  ii, i i      ii.  i i     i .  . i  i i, i   ,  i  i    .  i ,  i . i  ii    . ii   i  ii, i  ii .   i i      i i ii ii.  i  i , i    i  i    ii, , iii i.  i ii   i  i,   ii   i,  i   i ii    ii.

 i    ii. i     ,       i,  i   i  i.   ii    ,  i i.       i ii i,  ii    , i   i,       i i i.

  ii i  i   ii,   i, i   i,   i i    , ii      i .

   . ii 90- i     ,   i  i.  i ,   i    i i    ,  i i, i  ii i,   i.  i    i .        i  i, i i  i i i,  i  , i i  i   i  i .   i  i i,    i ,   i i.

 , ii, i   i i,  .   i     ,   i , i  i, i i    i  iii,  i.

i ii     i i . ,  i ,   i. i i    i  ii ii.    i i i    i.

i i  i i ii i:









i. i   i 


ii i i i    .     , i    i i i    i       ii i  ii  20  i ( 2,5    i   ii 2014 ).

  i, ii i i  i i  .

  i     i  1973 .       i ii i   ii i. ii  ii ii       .    ii i     i  i i   i  i ( i i i ).

i i  i i i i ,  i  i i .

 i i        i i.  i 70- i i  ,   i i i     ii.

i ii i, i  i  ,   -  ii  i i.  ii  i i   ii i i. i    i i  i i .

i  i i,   i,   i.

ii i    i . i    i ,   i ii    .

 i ii i  ,  i ,    i     .  i  .  1988 i ii i i i   i  i,    ii i .

   i ,       i  i , i i  .   i i     i  i i  .

 i i i   i i i  90-i ,  1998-   i i.  2006- i   ii 91 i. i i i      i,   , i   ,    i i.

,   i i i  ii ii,    , i ,  i i   i   .








    , i i i  ,    i ,        .

i i  i i i:









. i   


 ii   i i  i. i i , i    ,     i, i    i. i , i i i     .   i   i    i   . , i,     i i.

 i i    i i.

i i  ii   i i  .    i   , i   i   . i  i i  i i .  i ii  i  .    ?  i 8 i  i, i    10,    i .   i i  i,  i i ii i,     i.

    i   i  ii -    i ii  ii.

i  :

    i;

  i  i ;

  i ;

   iii i ;

  ii i i i i i;

 i i i   i ;

     i ;

 i  i  ii ii;

  i.

i,     i i ii iii,     i  , i i i i ,   i .

  i    i. ii  i   i   .   i   i i    i  i   i,           ii i i ii,  i  i  ii i i,    i      ii i. i i  i i,      i  ii. i     ,     2014 i i   i  i  i.       i :     i,  i    i   i,      i,   , i i   i i.     .  ii  i , i   i , i   i   i,      ii i.

i  i ,    ii   .

i i  i i i:








ii i i    i:

1.  i,   i  -i ii.

2.    , i ii,   i .     i      ii ,   i i i   i  i.

3. i i,  23     i  i,    i  i  i i ,   ii i   i .

i  ,   i, ii  i   ,    i i   ii. ,  ii i i   i.    ,       . ,  i   i ,  i   i i i.

   i   i  ii ii i.




o      i   i 



i i   i ii :   363.

 i i 3 %,  i i 6 %, i  3- i  i   .   ,  ,  i  i  i ii i.

   ,  ii  i,       .     ii, i  i.

    i,  i i,  i i  i. i  ?

i  i. i    ?         i?     i   ?

ii  ,   i i      ,  i  i.

    i  i .    i i       .  ii   ii i       i ,  i . ,  ,   , ii. i  i i i i i i,   , i, ii, i  .   i (ii i  i i   )       i i    . ii    i i , i    i i i i  ii, i , i  ,   i i . i  i i ,    i.    i,   i, ii i i i i ii.  i ,  i , i  i  i,   i , i   .

i    ,      .   ,   i   ,  i   i, i      , i    i .  iii i   i,    i   i, i i ii i, i i   , i i   , i  i.








i i,     i  i,   .     i   ii.  i i        .  i i i   i,      .    , i        .     i,   .     i,   i   i i i, i i i, ,   , i i  ,     .      i   .  i  ,          i    .

  i  i?      i  .   i  i?  iii   i  , , i  ?

  .   ,  i  i. i i,    i  i  ,    30 %.  i  ,  i    .  i     i  ,  i,   i      ,  i  i     .  i , i  i, ,  i  .

   i i:

i i;

ii i  i  i;

 i ,  , i ,  i;

 i.

 i  , ii     .     i   ii     i i   i i.   i , i    i,   ii  ii iii .  i  i  .

i  banco  ,  i i  .    i    ii,  ii i i i  i i i i  ii.

 ii i,    ,  i ii.  i i i ii   i    ii.        i .  i    i , i   i   .  i   i , i         .   i  i i  i ii,       i    i    .

i i   , i       i   i  i . i         i  i .     i  i .

   i   i  ii .     iii,   ,   ii ,  ,     .  i   , iii    ,     i,    i i i  i i.   i  i i    . i , i ii        ,     ii   i, i  i .

   i    i i,  ii    i i ii   i. i  i,    i i       i i i.  i ii  i ii  i           i  .         i  i  , i i,  ,    i i .   ,  i   ,  i    ii  i i.  i    ii   ii.


.

i,       15 % i.  ,  3 % i  i   i.  1 %       ( i,  i  i). 1 %    i   .  ,  i  100 % + 15 % + 1 % + 1 % = 117 % i  i.    100 % ? 3 % = 97 % i i.          117 % / 97 % ? 100 % = 20,6 % i.  i ,  i  i   , i 3 % i  .       ii .   i i  i  i ii,      i .








    i.  i ,  i    i,   i  i i i i,   i i.  i   ,    i  i i,    ii  i  i ,  i    i   i.

i  , i i,  i i,         . i i  . i     i i.   ,   i i  i ii.    i   i, i    .       ,  i  .

i i  .     i i , i i,   ,     iii, i , ii ii ,   i i  ii .  i    i i i i,   ii i ii .








i     i  ,      i  ii. i  i , i     -i,     i  i. i , i   ii ii  i . i,     ,    i  i   i   ,    i  (i i-),     ( i ),  i  i i  ( i),     (i i) i  i.      i  XXI ii,     i   i i.




  i ,     ii i i i 


i    i .   i  i i  .     ,       i  i  ii.  i ,  i  i ,  i   i i i. i   i,    , ,      i -   ,    ii i .   i i  i.     i,  i,        ii,    i  i i.  i  i  ii   ii  ,    .  i i i    i ,  i     i i.     i i i, ,  i  i   ,  i  ii i,     i ii ,    (i , , , ), ii .

i    ,  ,   . i    .  i ,  i  .

 i  i i.

1. i i.

  i, ,  , i i      ,     . ,  i, i  i i. i    i. i, i     5000 ,   i  10 .  ,    500  i.    i   ,      i , i  i  i. i i i    i .       i i,          i  ii ,  i .

2. i i.

ii i i i ,   i     i i,  i i. i  ii     .    i i ,   i  i,  i  i , i  i   ii  ii .

3. i .

i    .  i ii   i ,  i ,   i.

4. i  i .

  i i . i  i i   i ,     .   i  i  i.     i i, i   i,  i-i  .    i.    ,    i     .

5. ii i.

 i ii   ii i  i.

i    i ,    i  , i ii.

       i  i i.    ,     i  i    i.

 ,  i    , i ii     .    ,      ii ii .  i     i i ii i i i .

i i  i    i ( i     i)   (1000) i . ǒ  .       ?   i  i.       , i      i      .    10 %.   i,    900.   ii i i, i i   i    .       900, i   i.  i i  ,    i  i i.     10 %    ,   900 ? 90 % = 810   .      . i 810    810 ? 90 %  .      ,  i i   i   i  900 + 810 + 810 ? 90 % +,  i  ii  (i, )  i .

    ? ,  ,   i .   i , i  ,  i   i i i.    i  ?   i  . -,     i,  i .    i  ?  i  ii :    ?  ,  i  ,   i .   ,  , ,   , i  i i   i i i. ,    , i , i   i i i  , i, .

-   i  , i    i,    ii;   ii  i i  i ( ii    ii).

 i   iii ii    ii i : 0, 1, 2 i 3.

  0  ii   i   (i  ).

  1    0      ii i.

  2    1      ii i i i .

  3    2  ii , i i.

 ,    ,  ,     i  i,     - ,  i  ii i,     i,  i   .

,  ii    2016   M2  1007 ii ,  M1  452 i ,  i M0  270 ii .

 ,   ( , i)  270 ii .      i     452 i,       i i   ii i  1007 ii .

   i   i   i i.    ii i i,    i i  35 % i   M2 i i .

i ,          .  i i,    i 60  90 ii i.  - ,   , i    i   i i i .    i ii i i i  i .   i  ii  ,   i-   i .  i    i i  i i  i.

  i,         i i,  .    i i i  .    ,     i  .  i   ,   ii ,       . i  i   . i i i i  i i,  i  ,  i  i ,   .  ,  i   i i i  i i  ii. , ii    i    ii  Long-Term Capital Management,    1998 ,  ii i  i   ii   ,  i .

  ,    ii  i  ,      .

 i   ii i  i i,   i   i  .








i.  i i



 ,    i,    i. i  i   i    ii i i  i.     ii i   .

        ,    ii i i i  i?   i,   ii?   i 3 % i i  30 i?

ii  i .

   i,   ,   ,      +    +   + .

    ii i  i   i, i      i. ? ,   i  ii    .    i i i  i i.   i ,    ,            .

  i  :

   ii ii, i i i    i ?

  i i   i   i  ,   i   ?

 i          i  ii?

     i,  i  i     i ,   i   i  i ?

  i i i?

 i      i.      .

i          UniCredit.    , i  ii,  i    ii.








 ,  i     i i   i. i         ii.       i  ,  i i    i i .

     i i i i  , i  ii ii.    .     ,  i i;  i i   i i;  i i    i i;   i i   i ;  i    i i  .  . i  i.      i i  ii.      i  ii   i.      , i i  ii i      i.       ii, i i     i  .




i i,       i ,  i


   i  ii ii  i  i  .  i  i  , i  i,  i  .   i ,   ,  i.   i   .  i ,    , i, i   .

  i   ,  i.  i   ii, i      .

      i i:

M ? V = P ? Q,

 M     i;

V  i i ;

P  i i;

Q    ().

i i  i. i i,      100 .   i (i  i)    100 ,     ,   i     i 100  ( ).

,     ,  i  i i   i  .  i 100  i    i   i .

,  i  i i  ,       ii,       ii (i, i, ),   .

       ,  100 ? 2 (  100 , 2 ) = 100 ? 2 (2 i   100  ).

   i, :   ,    i   i   i   i,  i  ?   i  ii i i    M.  i i i    i, , i  ,  i P,   i.

  i i   i Q   . , i i  i    ? , i  ,  i  ! i i i    i,  i   ().  i        ,  i      ii   i.    ,       ,  i V  i i.    i    i, ,   ,       .       ,   i i  i i     i i i i,  i i  i.  i,  i  ,   i   ii .   i   i   i i.

 i  ? i i       i i    ,    i ,   i. i i,    ,     i.   i  .  :

1.        i i     i  i,     i  i.

2.  i ,   i  ,  i i.

3.    i  i   , i    ,   i .

       ,  i i  ,      i  iii, , , i  .       i   ,     ,   i i i    .

 i   .  i i   ii  ii,   i i  .

 i  ,  i   ,      i  i  , i  .  i   i (i  i i i  ),    .    i i,  i   iii ii.

   i, i i       i  i     i.

  i i   i i i, ,  i,   , i ii i i   , i i    ii  i i , i  i  i i  i. , 2013    i  i ,     i i  i  90-i . ii     .   i i,  i, ii i  ii . i i . i  i  ,    i.  i  ,    i i  ,           , i  .

  ? i      ,          i i.   i, 2014     i     .   .    i,  i i i       .

     i.    i   Q.  i i i,    . i  i   iii i   i i, i i .    i  i ii, i, i, i, i-ii i   i,      i.      ii i  .  iii  ,       i i  ,  , .   ii ,    ii i. ii i   ,  i   Q,  i.




   ii   i


   ii,  i  ,  i, i ,   i .  i i    i     i,   ,   i,  i i.








i. i  i ii



   i ii   i?

i,  i i ii   ,  i  .  i  ii i,  , i i?   i i i i i,      . i ii, i i i,    .   i  i  , i ii i,    .  i     i ii i. i i  ,  i   (i    ,  i  i ii ).      , i  i i, i  .     i    i  , i  i . ii     i,  i   i   .    i  .

   i  i,  ?

,  ,    i  i. i       i .    i   i i  ,   ii.  i i ii ii    , ii  i    i    i.  i     i .

i  i  i ii, ii, ,  i i.  i i   .    ,      .     i iPhone,       .      ,     Colgate.     ,     ,  Guinness.

i  .   ,   ,  ii   ii.  ii ,    ,   ,    i ,  i   . i     ,     ,    ii.    i,   i ,   ii   i    i  i  i .  i         i i ,  i,   i.




  .


   .

   ,     (https://www.litres.ru/oleks-y-geraschenko/ekonom-ka-xxi-kra-ni-p-dpri-mstva-ludini/)  .

      Visa, MasterCard, Maestro,    ,   ,     ,  PayPal, WebMoney, ., QIWI ,       .


