  
 


 ⻠    ,  ,   .  ⠖       -   .             : , , , , ,  ,  ,  ,  ,  , , ,   ..  ,     ,      .   , 2010.,   ,          .





 

  

  ,  ,     



 . 

  . 

  . 

 . , . 

  . 

    . 

       

   11.3www.shutterstock.com



 . , 2019

   , 2019



  .           () .  ,  ,   ,  ,   ,          .  ,   ,     ,  ,          ,      ,   ,       .

,      ,  ,   ,        () ,        ,    .


* * *






,   



  

    ,   .     ( ,    ),    ,    .     .       ,    ,   ,     .

   FAQ,   ,  ,    .    ?    ?      ?   ,   ?     ?     ?       ?   ?      ?


  ?

          .  ,    ,     ,       .  ,   ,  .

       . ,     ,  ,    : , , , , ,  ,  ,  ,  , ,  , , ,     ..  ,       .   : ,     . ,     ,     ,  堖       ,  ,         . ,  .

       .   ,     .     ,         ,      ,    .  ,   ,      ,           .

   ,          .       .       ,     .    ,      ,   .


  ?

  ,   .  :      ,    .    ,   .    ,   .    ,   .

      ,        ?    .      .    (    ),   (  ).       .          ,  / . ࠖ  .   ,   ,    500 000   .      20% .          . ,    12%     15%     3% .

    ?   ,          ,  . (   ,   .     ,      ,      .)   ,     .      30 ,    .    ,       .     ,     .    50%   .  ࠖ  .    -        ,     .  .

 ,   .      10%   ,        .

     30    100 000 ,   , .      :



100000. ?30 ? 0,5 = 1,5 .

( 0,5   ).


  100 000   10%          100 000    .      ,   :  30     18,1 .

      16,6    .            .      ,     ,           .

     ,    ?  :     .   ,      50%    .  .     .


       ?

        .            .     .         ,     ,  젖     .

   蠖    2010 ,         ,    .      !  ,   ,             -.     .         ,           . (      . .)

, -,     /,     . ,     ,      .  ,      ,   ,   ,     .  ,    .

      ,      堖  , ,  .    ,  .    ,     ,          .

-,     .    , ,  ,  ,  -    ,     ,      ,    .    ,  , ,  .  ,     ,  ,      .

-,    ,          .      . ,   ,   ,         ().      ,      .           .       :    .      ,  - . ,     - .   ,   ,       ,  , ,      .


 ?

     ,     ,    .  ,            ,  ,  .   .

      .      2000 ,     2005 ,      .

     2010 ,     - .      . ,   ,  ,          .  , ,  .    ,        .    .  ,    .    .

   ,   .  2013    ,   -   頖   .      .   堖   .      ,   .        .       ,  . ,      .

-  2014       ,    頖   .  ꠖ ?   ,      .     . ,   ,    .    .   :     蠖  ,       ,  .     .

     ,  ,    ,   .        ,        90% ,        .       ,      .  ,        :   . 堖 .


   ?

 ,   .         .

頖   .     ,   . , -  ,   ,    ,      ?   .    ,    .   .      .    .     .   . ,  ,   ?  , !    .   ,  !     ?   :   ?   ,    ,    .

            .    .   - .       ,       젖 ,   .   ,      ,       ,    .    .

    ,  ,     .            ,  셻   ?       ?       ,        .   ,     ,     .      .  ,         ?    ?  ,    ,        1% ,  -   .        .

 ,      .         .   .   .     ,     .    -,   ,    ?

  ,     - ,  .     ,    .

,   ࠖ  ,    .    ,     ,   ,  .    Forex, 50   ,    ..      .        , ,  , .

     ࠖ   XX :     -. ,      ,           .   , ,    .           :  ,  ,    .

         ,    .     XXI ,  , ,  ,   .    ,   ,    . -      .

 ,     - .


  ?  ?

     ?.    .  ,   ,   ,  .

    ,    ,       .   -  ,     ,   ,   .  ,     .         .      ,         ?                ?

 ,      .     ,    ,       ,     .     ,   ,          .    .

       ,         ,    .     ࠖ   ,    .      .  ,    ,    ,     :   .     ,      .    ,   , ,  ,      .  -      .

 ,     ,    -   , , .       .      :  , ,  .  ,    100%     .  ,                    ( , ,      Forex).

   .  ,       ,       .  , ,    40%- .     ,     .    ,  ,   .        ,     .

,      ,    -    40% ,       .     ,        .         ,     ,        ,      ().

       ,    .   ,   .      .    ,   .       .

   ?  :    ,  .      -,     ,       .


  ?

    蠖  . ,  ,     .     ,     .     ,     ( ,  -  ).  젖  .    ,  ,   .

,   ,      ,      . ,     XXI    ,  .   ,  -    .

     ,     ,     .

       ,      .   , ,    , , ,  .  .   ,     .    ,     ,   ?     ,           .


  ?

 ,    ,         .     ,        .   ⠖  .       ,    .

      ,      ,  .     .    ,   : , , .     70%     300% ?        (  :     ),  ,   ,   9.

   ?

-    ,    -.  ,   -    .       ,   ,  ,   (     , ,     ,       ,       ).   ,     .           .     ,   .

        ( ).    ,    堖     !     .    . , .       ,   -?  :    ? ,  ,    .    .      堖    .  -  ,  ,    ,  .        ,     .   ,   .         . ,  :  ,  ,    .

-蠖      . ,      ,      .   .        ,     ,    .  :     . ,  -    ,    .      ,     :    ,     ,    .      ,      .

-蠖  .      .  ,     .


  ?

 .  .  ,   .    ,     .  ,    ,    ,     (     ,  ,      , ,   ).

 .  .  ࠖ  ,   .     ,    . , , .    .  ,    .           .  -    ,     .  , ,    .        .         ,   .  堖   , , ,   .   - .


   ?    ?

 ,        .  -          .  :  ,  ,   .    ,  ,      .  .        (     , ?).       :       ,  ,  .  ,   ,       ,     ,   ,    .

   -  .     ,   .   :       ,       ,  ,  .    ,   - .   堖    .


   ?

.     .    ,   .  ,  .   .       .    ,    ,        .       ,     .         ,      .

    .   , ,  , ,    ,   .  , , ?   .    :    .  , ,    ,    ,  ,   ,     100.

 -  -,     .     ,  .


   

 1      ?.     .   .   ,  .    ,     ,   . ,     .

 2   .   ,           .  ,       , , ,     .       ,    .      ?

 3   .      .     X .     Y .   .       ?.  ,   .      .   ,   ,     .    .        ,   .  ,    ,   ࠖ   (Asset Allocation).  ,  .

   ,    ?  4  .   .      , ,   ,  . ,     ,  .   ,    .                  .

  5 ,          ,  .     ,  .   .     ࠖ   (Value Investing).      XX .  XXI      .      ,    .  ,   .       ,    : ,   ..      ,   .  ,  ,  ,   .    ,    .

  6    ,    . ,        , -    ,     .  6    .    ,  ?    ⠖       ? (  ,        ,     .)  -  ,     ?  .   .

  7  ,   㠖  .    ,    㠖 .    .  ,  ,  ,  ,   . ,     ,  -   .   ,       .

  8   ,       .  , : , ,  ,       ( ,    ). ,   .      , ,       .

 9   ,   .   -   ?   ?             ? ,   .     ,   .

 10     .   ,   ,  .        ,     (        ).    .   ,      .

  11    .   ,     :    ,    .      ,   -  -       .       ,     . ,       ,     .   ,    .       ,  .   ? ,     ,   .

         ,   12   ,   .        ,  .         (  ,      11).   ,       .  ,    㠖  ,      .      .            ,   .    ,    .




 I.  :  





 1

    (   )





1.1.  ,  .   . ,   .    1285 .     .    .    .


   ?     ?.      ,    c .                .

          .      ,   .     10%         ,         .   - 堖  .

       ,    -   .    .           ,        2%  ,   ,    ,     ,   .  ,                  ,     ,    .

,   :            (   ,      ),      ,    .           ,   ?   (- )   ( ),             ,    .  , ,   ,        .    -   ,   ,   ,   .         蠖  ?     ,      1020%  .

,            堖  ,  ,   .  ,        ,  ?    ,         .    ?

   .  2009      ,   ,      -.   -   .  -     :        ,   ,    .  ,      ,   ,  .     ,   .     ,     .   ,   ,      ,         ࠖ     .      (   ,    ).      ,          ,        ,      . , ,   ,   ,   .       :              ,   .

     -,   :        . ,         ,    ,    .     蠖   ,       ,  ,     ,    :    ,       .     :   ?



 ,         -   , ..     ,  .   ,         .


 ,  ?   ,       .     .           XIII .



   ,       ,    ,    ,   ,    ,   .      1556.    (  ),             ,    1285. :      ,     ,  ,            .     ,        [1 -    .   :    . : , 2009.].


     .      ,      堖    -  .     ,   ,     ,  ,  .

 ,     .      (   ,     )     ,   .                ,   ,  .  ,  .

       ,   .



        ,    .


   ,       ,        .      .

  1800      ,    ,  ,    .   ,      ,     ,          2  5%  .    ,  ,     ,      .        ,    .       ,   ,  , ,      ,   (,          3%  ,             ).

         ,    2.       .   ,             .             .

,    ,      .  ,   ,  ,  ,         .   (, )   ,  () .      ,      10     1,1 ,  ,     .         2 ,      0,2.   ,           .       ,   .         :       (  2,5 ,   ),     .

    .      .      ,  ,       ,         . ,         .



      ,     ,           .   ,      ,    , 堖   ,      .        ,            [2 -  . . ,   . .: , 2003.].


     .

, ,          ,          (     ).       ,  , ,                ,      .  ,       ,      .  ,  ,         .        : ,        .    .      :    .    ,       .

    ,      ,  ,   ?  ,  ,    ,  ,  ?    ,   ? ,     .   , 



    ,   ,   .


   .           ,     .     ,       ,        .     ,         蠖    ,  ,      .   ,     .



  ,     .


  .  :     ,    -   ,  100 000 ,     ,  10 000.   : 10   100 000   10   10 000          80 000,    30 000?  .  , ,         55 000.   :         .     ,    ,     .           .

     ,    ,      . ,            ,    XX .             ,  ,       .         ,      , ,    .

,  ,   60   ,     ,      ,     .



    ,      . ,       , ..   ,  ,  .


    .     ,     .    ?     堖    - .     .




1.2.   .    .  . 1  13 780.   .   .    .


         .        - .    ,  : ,   .       ? , .     .    ,     .

    ,       ,   .          ,     -.    ,    .   ,  .    ,   .   .        .      ,  .     軠   .



   ,   .


-   ,   .



     ,  .      .


             . ,  ,     ,  .       ,      ?  , ,     ,       ,    ,  ..



   ,     .        .


       ,      .    ,      .  ,    .    ,    . ,     ( ,  ),   ,   .    :  ,      ,  117  ,  ,      .    ,     .

, ,   .  ,         .

  . ,        ,          .     .         ,       . -  -   ,    . -  ,         .   , ,  .     .          .         .

    ,    ? ,      .   -, ,      ,     : ,   .       .     ,     .     ,   ,     .

    ,      ,     ,     .      : , , .  -    蠖  ,  ࠖ   .

,   ,     .   ?  .    蠖    ?        ,    .      1000% ,     100%       .

 10%  蠖  ,  .    .   ,   10% ,    ?  ࠖ    !

,   ꠖ   .    1 ,    ,   13 780 .       ,    .   ,  10%  ࠖ   ,  .   ,     1626       24 ,    60 .  , ,  .      .  24 ,   10%   1626 ,       (1 000 000 000 000 000) .         ,     .

,            .      .   (     8),     :   -   , , 700%   15-   ,    (:       8,   15   8  15- )  ,      .

     :       .   ,            .



蠖     .      ,   .


     :         ,      .      ,          ,      .  ,       .  ,    ,     ,     :   ,   ?   ,    ,    .       ,      䠖       ,   - .

  ,  ,      .         .   ,      .  ,       - ,   ,   .



     ,    .


 ? ,          ,   ,         ,       .

 -,  ,       .   ,     ,   .    蠖   .     .      .      1990-?    .  :     200 . ,   ,          300.   ,    ,    300.

, ,  :     100   ,   ,  ,    .  !     100 000 ⠖    ,    .     ,      .  , , , -     ,      ,  ,  .  100%  .  蠖     ,    .       .   , . ,     ,     ,         .           ,     .     ,  ࠖ .   .      ,       .             .     ,     ,     .    ,  .

  .   젖      . ,    .        ,    .   ,   ,    .     , , ,  .




1.3.      .     . ,   .   .


        .   -  堖    .



      .         .     .


,        ,    .  , ࠖ   ,      .      ,   :     ,   .

     ,  . ,          10   ,       100 .   100       1 ,    .     10  ,  젖   .         100 -, ,  ,  .

 ,     ,    .      200 -,     -.  ,   , ,    100  !        ,  ,   ࠖ  ,   -.

      .     ,      ,       , ,  .     ,      ,   -,   ,      (  堖 ).    .    ,     .  - .



 , -,   . -,     .


   ,    .  ,   .     ,    .

,   .  ,           ,     .            ,     ,   ,      .        ,      .     .



       ,   .


 ,  -   ,   ,        .    ,    .



    .         :     .     .


,       .  ,     .   ,      . ,     ,       ,        .        ,   .    ,    ,      , ?     ,    ,   .     ,     ,  .      .

 ,   ,   :   .   ,      . ,   ,    ,  .    頖    .



,  , :

1.      .

2.    ,       .

3.      .

4.      .

5.  ,      .

6.   .

7.   .


      , ,    .




1.4.   .  .    .  .  ,   1917 .     .  .


   . ,  䠖  - ,     ,   (      ).  :      ? ,       ,     ?    ,    ,  .



堖   .   ,  .      .      .


      ,  , ,       .       ,   ,   .      .           .        ,     .   ,   -  ,   ,     .         ,         .   .

     .     - .         ⠖ -     (   ), -    (   ,    ).  .  ,     ,   堖   . , ,        ,    .     ,    ,   .



  ,   .  ,  ,           .


    ,    ,      .        -  ,     . ,  , .        .

堖  .       ,    :   ,         ..      .     ,         .  ,     ,       .  ,     .        蠖    . ,      ,   .  ,     -.

   .     ,  ࠖ  ,   .



      .       ,      .


,   .   ,  ,   .        .



     ,   ,      .


        ,    :   .  .    .  ,   10%,     13 780 ,            .  , ,     .    .      ,   , , .

 ,     ,        .  ,      . ,  20-   - .  ,   40     ,  .          ?   ?      ?       .     , ,  , , . ,           .         .          ,  , . , ,  頖  .   堖  .

,    :    ?     (   ),  ,     .        ,     ?  .        ,  ࠖ  ,     ,      ,    .         .       ,         頖    , ,    ,       .        ,     .

   ?



   ,         .


      ,   ,    頖  .       ,       ,  ,        .

    ,     ,       .      ,  ,    .      .    ,  , ,   ,     ,    .  -       ,    .



     ,  ,   .    .


      .       .        ,    , ,   ..    - ,   .         ,    .    ,    ,    ,    .

    ,   ,    ,  ,          ,    ,    .        .    ,   -  .   ,     ࠖ   ,      ,  .       .     ,         .         .       ,  ,   .    ,      .       ,   .



       蠖   .        .


    ,  .    - .   1917       .    ,      .  ,   ,   .     ,      1917   .          ,  .     ?                     - .  ,   .        2004 .

   -   .   1998 ,   2008 ࠖ  .            ,     ,     .

 ,        .            .  ,    .     ,        .  , :  . ,   .    .  -   ,   ,      .     .      ,  .       .

     ,   :       .     .  -,    .     90%,     .     95%,   ,     .   ,             ,             .      ,      .     ,       ,       .    ,       ,        .

     .       :      ,      .       ,    .  .  .  ?

 ,    ,     - .  ,     . . .    , - .  ,   , ,  ,  .   젖    .

     ,      .  ,     -.    ,  ,      ,            ,     .     ,  ,    ?   !    !   ,      :   .      ,    : , ,  ,  ,  ,  .        ,    .

    ,   .   (  ),    .   :    ,   ,   ,      .       ,    -   .     ,    ,   .  ,        (,    ,       ).  ,      ,     蠖   .

 ,        ,  ,    ,   .      .      .         ,     , ,  .

 , ,   :         ,    .        ,       .     ,    .   ,   ,  ,    ,    .           ( ) ,   ,   .




  .


   .

   ,     (https://www.litres.ru/pages/biblio_book/?art=43674349)  .

      Visa, MasterCard, Maestro,    ,   ,     ,  PayPal, WebMoney, ., QIWI ,       .



notes








1


   .   :    . : , 2009.




2


 . . ,   . .: , 2003.


