 .  5  50.    
 . 


,    ,     ,   .    ,            ,   ,   .

    ,      .        ,  .





 

 . 5  50.    



Robert G. Hagstrom

TheWarren Buffett

Way



  Projex Alexander Korzhenevski Agency



      -



2005 byRobert G. Hagstrom. All rights reserved

  ,   , .  ,  ,   , 2015


* * *




 


   ,       Legg Mason,          Berkshire Hathaway.      .

 ,    Berkshire,      ,      .  1980? ,   , ,           ,    -  . Ƞ  ,         , ,        .          .

  ,       ,       : ,  ,      .   , ,     ,                 . ߠ  . ,    ,   ,   ,    ,    ,  . ,      ,  ,       ,    .

           .     ,    ,    ,   .  ,    10%    -,         .

      ,     .  ,     ,         ,   .          ,  ,       ,         .

        ,     ,       .  ,      ,  ,   .         .            ,   .               .

       ,     . ,      .           ,      .             Berkshire Hathaway,         . -      ,   ,   ,     .    ,     ,       Berkshire Hathaway,  ,       .

,   ,   ,       .  ,       ⠖        ,    ,   Berkshire Hathaway  .  ,            .          .

   ,       ,        ,         ,           .

     .          .    , .        (   ,     ), ,      ,  .

       ,      Berkshire Hathaway,    ,           .       ,    ,        . ,    ,        . ߠ  ,       .

   ,             ,   .  ,   ,     ,    , ,     .       ,         .  ,    ,   ,            .     ,        .    : -,   ,   ,  . -,     ,   ,     .

        ,        . Ѡ  ,        ,     . ,                . ,       ,       ,  .

   ,      ,          .  ,   ,           .               ,    ,     . ,    ,  ,          .        .      ,      . ,    ,        ,   . ,        頖  .

Ƞ   ,   ,      .  , ,  ,   , ,             ,  .   ,     , :      -,     .    ,   , ,  , -    .    ,     .        .    ,    ,   ,  .

ߠ   ,  ,    Berkshire Hathaway 1996.             ,              , ,  . Ѡ      ,   .  ,      ,       .

     ,        ,        .



 




  


 1994,         ,     .    1,2  ,          .

 ,      ,     .   ,       , , ,      .    ,     .  .       ,              .

      .   ,       ,         .                 ,        . ,      ,  ,      .

      :          ,        . Ƞ  .    ,      :     .

         .         .       (    ),      ,    ,   2003      ,    .

           ,     :

         ;

  ( )  ;

   ,    ;

          .



 Berkshire Hathaway       . Ѡ  2003    ,    Berkshire Hathaway  20. . (  30%),        .

       頖  ,     -   (  ).       ,   ,         .  ,     ,       [1 -  .  .     .   . . , 2007]. ߠ    . ߠ,           :      ,  ,    ,  .       ,   ,     .



 ,
  Legg Mason Capital Management




  


   1989   ࠖ  .    ,     11,   . ,   . ߠ ,  .      :    (     -   ). ߠ     ,  ,            Berkshire. ߠ   ,    .   ,  , , ,     1520 ,   . ,    .   , , 5 10. ,     :   -    ,   .

,      .           (   ,       ,     ),     .    ,    ,   .

      , ,    ,   ,      -.  , , ,    ,     .           ,    Berkshire (    Berkshire Hathaway).

      ?    ,  ,     ?      Berkshire Hathaway,        ,     ?     ,    ,       ,    , ,       ( 1971 1972    ).  ,  ,          ,       (  :  ,  ,  ,  ,  ,  ,  ,    ).

    ,      .      .   , ,   ,    ,    ,       .     , , , ,  .     ,       .  ,          .   ,        ,       ,            .     ,     ,   .      ,   .       .

 ,    ,    .          .              .      ,         -  .      ,          :  ,  , ,  .

            ,         ,   -  .                      .   , :  Berkshire      ,   .

                .  1950?  100       .    : ߠ  ,    ,     , ,   ,    .                            ,       ,  ,  ,  ,  ,    .       ,  1994     .      ,        ,    . ,          ,          .

  ,  ,             . ,        .  1988 1989,                   ,     Coca-Cola 1.                 ,   .  1976         GEICO;     ,       61 2. ,  ,    .

         ?      ,    ,    堫  .   ,            ,    ,  ,     .   ,       . ,    ,   ,      .

             ,         . ,  Berkshire     .    ,      ,       ,     ,    ,         .         ,     .     ,    ,   . ,      ,   ,        ,       .     ,     ,          .

     ,    GEICO  2.   ( Wells Fargo, General Dynamics)  ,      ,     ,     .   ,      Capital Cities/ABC, Gillette, Washington Post, Affiliated Publications, Freddie Mac Coca-Cola (   Berkshire Hathaway  6. , 60%     ,  10.),   ,  ,      .

      Berkshire Hathaway  ,    , ,           .

     ().         .                ,  .    21,     .  1955,    -,     ,    .   ,   1960? ,        .  1977   ,   젖 ,          (Securities andExchange Commission)      .              Berkshire Hathaway:       1977,   1977  1978.       1956 1969.

 1980?,    Berkshire      ,   ,      . Ѡ1982       ,    Berkshire  .    , ,    ,  .

         Berkshire ,         15% ,    .        ,  1956 1993䠖   .     ,        ,    ,  Berkshire           .    -       ,   1993:  1967  Berkshire   .

   ,      .  , -   .    ,       Berkshire Hathaway,   . -         ,    ,     .   Berkshire Hathaway  1977 1993        .           .           ,   ,     ,    ,    .            ,           . Ƞ,      ,    ,      ,    .



 ,
  Fidelity Magellan Fund







,  ,   ,      ,      .          ,        ,            ,     ,      .       ,      .    96,    ,    ,       .                  . ߠ,               ,     ,    ,      .

      ,      ,         .  ,        ,   ,          .  , ,       ,      , ,  ,       , , ,      .

        .       ( )   ,        . ,      ,     .     , ,  ,    ,     ,      .        ,  ,         .     ,          .        ,      !  ,  ,  ,  ,   .       ,      .  ,               .

 ,    ,     ,            .         . ,          .     ,     ,               .    ,        ,      .

         ,      -  .  ,      -    ,  .

    ;   .   ,   ,      .  ,     .     ,      .      , ,    .  ,         (   ),   ,  .      ,          ,   .

 1942        ,    ,         .      ,  蠫 ,    ,     .    ,   ,    ,          ,  蠫.      ,    ,      ,         . , ,  ,   ,     -  :      .    ,      . Ƞ    .

 ,       ,           蠫 Ƞ       .     ,   ,   ,   .      1970? . ʠ 1980?         .   ,   .      ,   -    . ,  ,       .

         ,      . ߠ,       ,   ,       . -  :  Berkshire      ,   ,      Berkshire Hathaway , ,   .     :    ,       .         ,          .    ?   - ,        ,    .          ,     .                ,    .              .  , ,     ,    ,     .  ,       ,     1970? ,    ,        .        ,      1980? ,      ,               .            .      ,   ,  .   ,   ,        ,  ,    .    .

       腻.       젖  ,  ,  . ߠ      .       . ,          ,     ,        ,     .      ,           . Ƞ    ,      .

		,   ,
		   ,
		   ,
		Ƞ   ,
		Ƞ  , 
		   ,
		   , ,
		   ,
		Ƞ   ,
		    -[2 -       .. . .]

    .  ,      ,       .         .   ,   , ,  .   ,     ,   .

ʠ,     (, ,     )  ,  ,        ,     .       ,       . ʠ     ,  -  ,    . Ƞ   ,    . ,    ,  ,      .    ,    ,  . Ƞ , ,   ,    , , ,  ,        ,    .     !

  ,  ,   ,            ,  - -    ,    .   :    .     .             ,   ,    .    ,         .  ,      ,      . Ƞ        .   ,  .

      ,      .         ,    ,     ? .  :        .      ,  ,  ,  .

    ,  - ,       .       ,     ,   .       ,          .        . ,   ,      ,       ,    ,     . (,    ,   ,       ,  .)     ,       ,        .     .

  ,      (    ),  :     , -,     ,     ,    .   ,     ,  ,    ,     .     .   ࠖ :  ,  ,   .      , ,    ,        ,    . ʠ    ,  ,          ,        .             .



 ,
CEO  Fisher Investments




1

  



 Forbes         蠖   Forbes 400.     :   ,    .   :   ,       ..  -      . ʠ ,      Forbes 400,  .          (   ),      ( ),      . ,       ,             .  .

  1990?      Forbes 400.         ,  ,       .  2000,    -,   Forbes 400      .      ,        ,     . -     Forbes 400,     :  .  2004       .

 1956      ,    100.       25. ʠ    ( 2004)     42,9.      92900. ,         .

      ,     ,    ࠖ ,      .




: 


    30 1930  .       (     ),    .    ,       .         ,     .       ,         ,    .         ,     ,          . ,   .

    -   .       ,       . ,    .      ,       ,       .

 ,         Sequoia,     . ,          ,     [1 - Loomis C.J. TheInside Story ofWarren Buffett // Fortune, 1988, April 11, p. 30.].

  ,        ,        Graham-Newman Corporation.            ,     (        .

 1956  Graham-Newman   .  ,     61,   ,    .  ,    ,       ,   100  ,      .        .




Buffet Partnership, Ltd.


     ,     105. .  6%    75% .  25%  , ,   ,          .

            29,5% .    .    Dow Jones Industrial Average   ,     -     .     ,            Dow Jones 10%. Ƞ   , ,   !

            ,       .           , 1962      ,   Berkshire Hathaway.

           - ,    .       .

   American Express,    ,      ,   .         65 35.       :           ,    .      40%    (  13.)   American Express.          ,  Buffett Partnership  20.  .    ࠖ  .

ʠ1965      26.           ,    ,       ,        ,    .

   ,        .           젖     ,    .          ,     Sequoia.  ,     ,  ,   ,  Berkshire Hathaway. ʠ      25.    ,    Berkshire Hathaway.

 ,    .   ,     ,         .       Berkshire Hathaway   .      . ,   ,         ,      .




  


   ࠖ  . Ѡ      ,     ,  .     .      .     , ,  .    ,    .  ,   ,     .

,     Berkshire Hathaway,     ,     ,     . ʠ ,    ,    :   .    6070    :  ,   ,  . ,         Berkshire    , ,   ,      ,    .     .  ,      Berkshire Hathaway.    , ,    Berkshire Hathaway,     .        ,    ,    .

      Berkshire Hathaway,     22.       69.            Berkshire Hathaway 15% ,      .      Berkshire 1964,      :      19 50498.,      22,2% .       ,       Berkshire Hathaway:    ,      (  ,   Standard & Poors 500   ).

     Berkshire Hathaway .        , ,  ,       (. .1.1).



.1.1

   Berkshire Hathaway   S&P500


















:  Berkshire Hathaway 2003.

:    ,  : 1965 1966.  30.09; 1967  15   31.12.



 1979           ,   ,   ,    (   ),   .     Berkshire   1978    .          ,  .

  Berkshire   ,   S&P500   .   Berkshire   ,  S&P500,   S&P500  ,      ,  S&P500  ,     . Ѡ         .

       Berkshire Hathaway    S&P500,    1998 1999.  1998   Berkshire    48%. , 1999,    0,5%,    S&P  21%.     :  Berkshire             (Coca-Cola Gillette),    S&P500       ,    Berkshire Hathaway.

   1999      :     [S&P500]  [2 -   Berkshire Hathaway. 1999. C.3.].    ,     Berkshire      S&P500.       .  2003,        Berkshire   (    21%),    S&P500   .




    


  ,   1990?,          1980?  1990?.        ,   ,      .    ,       ,  ,    ,      .

 ,        ,  ,      .       .    ,       .     ,   ,  ,     Berkshire Hathaway,        .

   ,    :           . ߠ  ,      Coca-Cola, Gilette           ,  .

 ,      ,        .           .           ,  ,        . ,          ,  ,      .   , , ,     -       , ,  ,       ,    .

,  ,  ,  .      ,       ,     ,      .          ,       ,      ,    .     ,  ,      Berkshire Hathaway     .

  ,      ,    ,     . ,         .  , 2002       .  ,         , ,    ,       ,    ,      ,  .

  Berkshire Hathaway   ,     .            ࠖ            . , :   ,     ,      [      Berkshire   ]      ,            ,    .                .




  .


   .

   ,     (https://www.litres.ru/robert-hagstrom/uorren-baffet-kak-5-dollarov-prevratit-v-50-milliardov-prostye-pravila-velikogo-investora-10359197/)  .

      Visa, MasterCard, Maestro,    ,   ,     ,  PayPal, WebMoney, ., QIWI ,       .



notes









1


Loomis C.J. TheInside Story ofWarren Buffett // Fortune, 1988, April 11, p. 30.




2


  Berkshire Hathaway. 1999. C.3.




 





1


 .  .     .   . . , 2007




2


      .. . .


