  .       
 . 


     ,     ,    ,  ,     The Vanguard Group.

      :  ,      ,    . , ,   ,       .

 ,      .   ,        ,   ;   ;     ;               .

          .





 

  .       



 . 

 . 

  . 

  . 

 . , . 

- . 

  . 



2017 by John C. Bogle. All rights reserved. This translation published under license with the original publisher John Wiley & Sons, Inc.

   , , .   , 2021



  .           () .  ,  ,   ,  ,   ,          .  ,   ,     ,  ,          ,      ,   ,       .

,      ,  ,   ,        () ,        ,    .


* * *








  ,      ,   ,   



 1948.,      ,       .  1974.      -       .  1976.    Newsweek           .  1993.       ,   1999.    .         2009.      .




      10-     

     


 堖     .    ,   ,  ,  .     (   ),                   .      ,          .

           :  ,      ,    .    .      (),      ().         (      )[1 -   ,                ,      .               ,           .].         ,      .   ,    , ,          ,  ,     .      . (  :    !)           -   .    ,     .



   ,    , ,    ,   ,     .      


    ,        .      .   ,        ,   ;   ;     ;            ( )    ;     .

,      ,  ,             ,   .                 .



  


      .    ,    (  )     (    2017.  $26).          ,        .            Standard & Poor's 500                 .



     .     


       ,   . ,      7%  .             $2,     $4,     $7,5,     $15,   ࠖ  $30[2 -           10,1% .      3,4%     6,7%.       ,  ,   (. 9).].

   ,      .     ,  ,         .            .

,  ,        .  ,        .      ,  ,       ,           .

  ,    25    S&P500  9,1%,   ,  ,     7%.  ,          .  ,     7,      ,     .



   ?


   ,       ,       ( 4).       .        .

 ࠖ ,  ,     ,   .         ,        .         젖     .



  


,     ,       .     ,        ,  ,       .     ,       -,      ,    ,   .

    ,   ,  堖 .      .        ,     .         젖   .



     -,    -, ..  


 ,  堖    -  ,    ,   ,   - (.. ,  ).

        ,     .     ,       19901996.    (        )       21%  .           17,9%,      6,5%  11,4%.

  ,  ,     .   ,   ,     ,       (    ,        ). ,      12,      .

   ,              ,     ,      .   ,     .  .



   ,       .  


  :      , ,  ,         . ?  ,     ,      ,      ,  ,   .

,    .    ,            ,      .      ,     [3 -      1942.      ,   .].            .  1929., ,         ()  6,2%,          6,3%.          0,98 (1,0  ).  ,         .



     !


  ,       .  ࠖ                $565  .    ,    ,     S&P500     . ,   ,        .     .      .



  


       . ,    , .      .  , ,       ,    (,  ,   )     ,   ,    ,       .        ,       .    ,            -  ,     [4 - ,   黠         1951.,          .    .],      .



    


       ,  -      .  ,     ,    ,     .     240    ,     (Common sense),   1776.,     .    :



, ,    ,       ,    ;      ,   ,            .    .    ,         ,    ,   .


  ,            .       ,              .

    ,        ,           .      ,    ,       .



  


-  ,  ,    Vanguard  1974.        1975.,   ,     .    !   ,    .      .    ,     ,      Vanguard, ,      ,        .



    !


            .           ,     .             ,          100%.       !   ,             .        .

, ,      ,         ,     :      ⠖  20       .            .

    ,   .     頖       .         .      , ..   ,     , ..   ,    :   , ,   ,      .

        ,            . ( :         .)  ,  ,       .



    10-     


 10         ,  ,            頖   頖 ,     .

               :      (Bogle on Mutual Funds: New Perspectives for the Intelligent Investor),   1994.          (      500000 ).

  ,       ,    .     168  $28  $4,6   2017.               $2,1    $900     .      ,  $3,        .

  ,  ,      ,   1975.,    ,     .     ,   , ,  ,   1,5 ,        .

 , ,     ,      .      ,   10-    ,  ,     ,    ,      ,     .           .

! ! !



 
-, 
1 2017.




    !

 ,      Berkshire Hathaway,  :       [] ,   ,    ,    ,   ,    .   ,               .    .     2%  ,          ,     34%  .        .     ,    ,    .


* * *

 ,   ( ),        (The Four Pillars of Investing), : ,     .       ,          .              .


* * *

       Economist:   ,           /.          .                             [ ]             ,        .       ,        .


* * *

 ,        ,    ,      . ,   ,     ,     .

. ,             !   ,    ,    ,    ,     - www.johncbogle.com (http://www.johncbogle.com/).            ,       .





 1





 

      ,  ,  ,  ,             ,  ,       . ,   ࠖ   ,   ,   Berkshire Hathaway Inc,      2005.,            .



-

     .               ,    .        .      :        [5 -    , ,       ,     .].        ,    .  ,    ,    .     .

    ,        ,     ,   .   ,                       .     ,  ,     .  ,      .   ,     . ?  ,        ,    ,        (  ,     ),   100%,  .

 ,        ,           ,    ,      .

   ,         .  ,        ,  ,        .    ⠖   !   .        . ,       , ,      .

    ,                    ,    ,     .    100%-          .

     ,   ,       ,    .   ? ,     ,      .              ,    ,  ,    . , ,  .     ,    ,    . ,          .



   .       100%-  ,      


    ,      ,        . ,  ,   100%-  ,      ,   60%?     ,  ,  : ,     ,         .   ,   ,    .     .    .   .      100%   ,        .

          ,   蠖         .

     .



      

               .     :        .

       ,      :      ,     ,  ,      .   ,    :    . !         :   .    .           .

,     ,     ,       ,     .    ,       ,   .

     ,     :               ,   ,   .    ,                ( )  .    ,    .    ,          .      .     .    ,   .




    !

    ,   Harvard Management Company    ,         ,  $8  $27.  2004.   Business Week  :     .       ,    ,     .   ,  8590%     .           ,      .

  ,      -   ,    ,   : , . -,   ,      . -,    .  ,   ,     . , ,     . [] ,            .  .


* * *

            ,      -:     [] ,         .        ,   , , ,             .

 ,         ,     ,                          .





 2

 



     

    ,    1,    ,   : ,    ,        ,   ,       .     Berkshire Hathaway,  ,    46,  :




  .


   .

   ,     (https://www.litres.ru/pages/biblio_book/?art=65218111)  .

      Visa, MasterCard, Maestro,    ,   ,     ,  PayPal, WebMoney, ., QIWI ,       .



notes








1


  ,                ,      .               ,           .




2


          10,1% .      3,4%     6,7%.       ,  ,   (. 9).




3


     1942.      ,   .




4


,   黠         1951.,          .    .




5


   , ,       ,     .


