     
  


 ࠖ    GEIST,  Movchan's Group          .         ,        젖            ,          .        ,    .     ,   ,  ,  ,  ,  ,      ࠖ  ,     .          ,         .               ,     .





 

     



  

  . 

  . 

  . 

 . , . 

  . 



            , 1449.



 .., 2022

  , 2022



  .           () .  ,  ,   ,  ,   ,          .  ,   ,     ,  ,          ,      ,   ,       .

,      ,  ,   ,        () ,        ,    .


* * *







        ,    .    ,    (   )     ,       .  ꠖ     ,             ,  ( )     .   ,        !

  , ,     ,  :  , , ,  ,    ⠖  , ,    ,    ,           .          (    ),  (  )  頖     ,  ,        :  .         ,         :    .

,     ,   ,   .     ,     ?  (    )    (     ),       ,   ,     ( ࠖ ),     ,   ,   .  ࠖ .

              .    ,        ,          ,      (   ,        ,     ).

,  ,     , , ,      ,   .    蠖 , 蠖  , 蠖 ,  , ,     . 堖          :     , ,     , ,    . ,    ,     ,     ,          ࠖ       .      堖  ,  20%     ,  10%   .         ,    (    ,     ).  ,         .

    .    ,    ,   ,  .   ,    64 ,  32,   ,   ,  ,        ,          ,   䠖  ,     .

      .        ,      ,        . , ,      蠖      ,  ,     .  ,  ,           .

                :        ,   ,           ,        .

 ,        ,           ,       . ࠖ    ,    ,      ,     ,      , ,      .       ,    ,       , ,  .

       蠖      .          , , ,    .       !



 ,
  Movchan's Group







       蠖    .         .    - ,            ,   ,     GEIST   Movchan's Group,       .          ,    .

,    , .        . ,     ,  .         ,    ,      ,     .       .      ,                  .

  -  ,     ,    .         ,              .     ,   ,  ,              .      -,     .       ,      .

     ,        .    :       ,      ,       .          ,     . 堖   ,      .          ,       .     15.

      .        ,    .  ,      蠖 , ,      1980-      1990-  2000-. ,          ,    ,       ,       .       ,  , ,         .  , ,  ,        .  ,     ,   .

     ,           . ,     ,     ,     ,             ,        ,   .       ,     .

        ,   -     ,       .      蠖     ,    ,       ,   ,       .

    ,    ,    ,   ,    .        .         The Bell     Forbes,  ,    ,     .       ,  , .

,       ,        ,      .   ,   -  .               [1 -  .    ,       . .:  , 2008.] (          ),      ,    .    ,          .      ,        .

        ,      59.      ,       ,    .   ,      ,            ,       .          ,         .




1

      


   ,  堖  蠖        .              XVII  .   , ,       1924.      ,     ,      ,                   .

    ,         .      ,     -   ,     .

     ,      (    20  22    1880  1922)     ,   .        .  ,        蠖      ,      ,       -   .        (Common Stocks as a Long-Term Investments)   -       .

         1938,     III    .      .        (      )      1871  1937  ,           ,    ,     6,5%  ,  頖  3,6%.  ,    ꠖ          ꠖ  2,9   . (  :     ,  .)        1976   18261974        : 6,1 .

     ,   Vanguard  1975    ,  ,       :   ,  .       1985        18891978:   ,   S&P     7% ,   ࠖ 1%,  , , 6 .  ,            100.

         .        2012 ,   1962  2011    4 ,     2002  2011    :1. ,      10   .  ,    2002  2011      (   2003),       1990- ,      2008.    10- 堖     .       2018    2,5 .

        -              ,     .          :  1990- ( , ,  2000  Journal of Business    2%), , ,       30-    13%.     ,     19701980-,    .     1970-,    4%,   6%. ,   ,   1970-    ,     ,         .

     . ,        .           .        ,    :    ,        .

        :       ,     ,       ,     .    .          ,   :    ,    ,    .

  :      ?                , -      ,   ?

    .             .         .        ,       ,      20,          ,      ,     .   ,  ,   .    ,      .     ,     ,        ,      . ,         .

  .          ,         , ,     .  -     -     .

 ,      .         -  ࠖ  ,    ?   ,    ,   ,      .      1929     ( 2008  2020   ),       ,    -   .

      ,       ?      ,  ,  1929,              1950-堖 ,      .              젖      .      .             ,  1975     ,    2%    (     4%)     . -  .

   :      ,       ,      .    .     . ,     ,     XX.         ABN AMRO Millennium Book II: 101 Years of Investment Returns,  XX       (6,9%)      ⠖  (8,2%)   (7,6%).    , , , ,    .      5  6,4%     .        XXI  :  6%  5,8%   .       .  ,      1988[2 -      MSCI Morgan Stanley Country Index.]  2020,     ,      12,4%  (   ),     11,7% ,      8,2%    6,4%.

 , ,      XX  ,           ,  ,  .  ,       ,    1,1%,        頖 5,1 .        -    :         3,7% ,  ,       頖  6 .    ,     -     19221923  2,3% .   ,       XX (1,6%),  .         6,6%,      .

     .   ,      ,           .   ,       ,   19601980- .        ,      .

    .   1          : 1871  ,       ,      1946-頖   ,  堖   .     1,     ,     5,9%.   2000,     ,       XX  .          ,       5,3%     3,1%    .    ! (   ,        .    Nikkei 225       ,      1989,    32   .)








,              .     ,           .   ,            4 ࠖ ,      .          .  ,   ,    ,    .




2

      


             700% .        ?        ,       ,       ?

      ,       ,    , ,  ,    ,         4%.       67%.  ,         ?           .

   , ,  ,   ,            .     1960- ,         IBM.         1950-,      ,   ,    .       . (.       .)

  ,   .    1960-    . -,           . -,       ,      :    ,                  (  )       .              .

       .           .    ,    ,    (,     )  .         -  .     ,    (Wealth, War and Wisdom),     .   1955      37,2%,    堖 13,7%,   1968-젖 15,2%  43,6% .  1960-       .

       1950- ,       .      ,         .  1960-     ,       .      P/E        4,        ࠖ 19,5.     Hitachi, Nissan Motors, Matsushita Electric, Nippon Television, Sumitomo Trust and Banking   .




  .


   .

   ,     (https://www.litres.ru/elena-chirkova/stoimostnoe-investirovanie-v-licah-i-principah/)  .

      Visa, MasterCard, Maestro,    ,   ,     ,  PayPal, WebMoney, ., QIWI ,       .



notes








1


 .    ,       . .:  , 2008.




2


     MSCI Morgan Stanley Country Index.


