 :   . 
  


          ,  ,       ,   ,    ,      .       ,       .               .       2014 .  ,      ,       .





 :   




. . 





 


  , 


. . 





[ ] ebooks@prospekt.org




  


 336:005(075.8)

 65.26173

20

 :

- . , . . . .

:

- . , . . .  ();

- .-. , . . .  ();

- . , . . .  ().

 ..

          ,  ,       ,   ,    ,      .

      ,       .               .

      2014 .

 ,      ,       .

 336:005(075.8)

 65.26173

  . ., 2015

  "", 2015







  ,       ,             ,       -   1920- .  1975 . (  )       .         ,     .          ,     XX .




      - .            ,      .    ,   ,                 .                  ,   ,  .

         1980- .             .    ,          ,  


.          ,    .              ,     .          ,  ,     .        ,  ,   ,     .

      ,  ,       .       ,           .        ,         ,     .

   ,   1980- .       .     ,       ,        .             .   1990- .          .

            , ,       .    1988 .:    ,        ,            


.        .      ,     .

            .          ,        .        ,      .

                .       ,       ,    , ,           .

  ,           ,     , ,    ,          . ,             - ,         ,  ,     ,         .    ,           ,          .

                  .     ,   ,             . ,            -        ,                 ,      .

         ,    .       ,       ,    ,   .     ,            ,         ,    .

                 .    ,       , ,            .            ,   .

,                   .  ,      ,    ,   ,     .               ,         .

 ,           ,     .  ,        ,          .              .              ,        .

 ,   :

    - . , .       -     , - .-. , .    -     , - . , .,        -          ;

    , - . , .       -     ,   - . , .,        -        ,     ,        ;

        -              ;

              .




 1.     





1.1.  


   ,      ,        ,         .              ,     ,   . ,           ,         .

       ,            ,      .  ,            .    ,  ,   ,   ,    , . .   .                  .

          ,     ()         ,          ,    


.        ,        .      , . .        .

      ,      . ,     ,  ,         -,       , ,  ,     - .     ,            .

     ,     .      ,        ( ).  ,    ,    ,      .             ( ).            .

 ,            ,  ,      


.   ,              ;     ,  ,    ,     ,   .              ,        .

          . , .,       ,             


. ,        ,          ,      ,       .    ,              ,    ,      .            ,         .       ,    ,       , . .      .  , ,    ,    .   ,         ,   , . .    .

      .      particulae (     ),     ,    


.     ,   III .,      ,         .          - ,     1602 .


      ,                   


,         . ,  1720 .      34  


.

,   -             .         ( 1707 . ) - ,     I 31  1600 .


        ,          . ,  1250 .   Socit des Moulins du Bazacle (  ),    ()   96 ,         ,    ,      


.       .   696 ,  1946 .


,   ,  ,   ,      .

 XVII .        


.         ,  XVIII .,     .         XIX .,            


.           XX .,      100 ,             


.

        1988 .,                


.        ,        , ,        .

  1990 .   - ,     


.  1991 .  -     , ,    .                       .

                ,   1993 ..      1995 .    118   ,    25        


.

           ,      2011 .        ,   .   ,             ,          700 


.       ,       ,    .      50    ,       300 ,     1, 2,       100  .       ,        


.

          .          .  2011 .  5%   16    (13  )  98,6% (99,8%)    72,4% (68,4%) 


.

     ,          2011 .  30-   62 (  ,    )   24-  2012 .


            .                ,      (, , , , , ,  , , , )


.          . 1.1.

 1.1

     , 20092012 .




79,30 






   . 1.1,         ,  -.     2009  2012 .      .    ,      .

     ,    ,    .        ,       . ,         1774 .


          1868 . (Foreign & Colonial Government Trust,  1891 . The Foreign & Colonial Investment Trust),             


.       1890- .,       1920- .




         ,      1940 . (Investment Company Act of 1940):    (open-end mutual fund),    (closed-end fund)     (unit investment trust)


. ,          .         .           .              ,           .          ,       .    (unit investment trust)        .           ,     ,    .       .     ,         .    ,   ,     .

              (collective investment scheme),          (The Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities, UCITS),      2001/107/EC


  2001/108/EC


.              :   .              .        ,      .      ,   .

            156-   .                .          ,      .        ,         ,    ,           ,          


.         : , , .              .

 ,       ()         ()       ().  ,     ,          .          ,      ,     ,   .  -          ,         ,    .




1.2.  


           ,                     .                     .      / 


.

        


.      ,    ,     ()       .           .

       ,       ,     .

   ,    ,  ,  ,      ,     :

     (        1000 .);

           


;

   , ,      ;

     - 


;

       


;

            ,     ;

        ;

     ,     ,     .

   ,       , ,    ,    :

  ,     ,   ()   ();

      ,    , ,  ,    


;

      ;

     , .,      ;

       ,         .

    ,                 .

 ()    :

1)   ;

2)     ,     ;

3)  ,          ;

4)         ;

5)     .

         .       . 102  ,   ,                        .  ,     ,                .

 27.2          .      (   ), ,  ,    .               


.           ().     ,      ,    ,     ,      .          ,           .                   ()


.

 ,          ,    ,          ,        .

,        ,    .      ,         ,    , .,   , ,      .      ,   ,    ,       .  ,    ,      ,    .     ,    ,                  .  ,                 


.    ,                   .

     . ,                  ( XVI .),            (             - )


. ,   ,           ( XVII .)   .        ,     .        ,   (,     ),   .  ,     ,      ,    .          (    )    ,       ,    .      ,     


.

 III ,  ,   1689 .      III,         .  ,        ,       ,     .  1752 .           ,    (consoles),       . ,        1752 .   :    3,5%;     1752 .  3%;  1882 .  2,75%,   1903 .  2,5%     .          . -,     ,    ,  . -,        ,           


.

        XVIII .,          .        6%,    ,          .        1835 .


              ,           .

,           .     ,      1860- .,           


.            XIX . 


.

 ,            .            ,      .            .                2011 .  46-   62 (  ,    ),   48-  2012 .


    ,  ,   ,     ,              - (. . 1.2).

 1.2

     , 20092012 .














  ,                ,          ,          .           ,       1.

 ,   ,     )          ,        (),     ().              XIX .     :                ;         .  ,      ,     .      ,   -      .                 .




1.3.  


          . -,    -    ,       . -,       .              , . .        -          ,   ,      .            (   ),          .           .

 ,             .       -      ,      ,   ,       .       ,   ,     .         ,       ,     ,     .    ,  ,      .   ,  . 1062   ,      ,         ,    ,    ,       , ,         .   2002 .               


.

        -    2010 .        


.     ,       


.

     (   ),       :

1)         -    


    ,   ,     


.         ,       ,    ;

2)  ,    ,         ,      ,    ;

3)   ,               ,         ,      ,       .

  ,              (. 2 3)  / ,    -    (  . 1),        .  ,      ,         ,          (. 2),        .

           (. 3),       ,      .     ,      ,         ( ).     ,             . , .,   (  )              ,          .

          ,   .          ,       ,  ,   ,     .   ,              ,       ,     (   ),      .

 ,            ,        ,       ,        (   ).             ,    ,                 .

  ,                   .    . 1,   ,            ,       ,   ,           .   ,    ,    . ,  ,    ,   ,   .

,           ,     


. ,      : 


,  


,   


,   ,     


,    .

   ,       ,   -     . ,        ,      


,         ,       


.

           


       ,     ()


   ,             


.  ,  ,   ,      , ,   ,     ,       ,        ,   ,       ,   , ,  ,   


.

     ,             XII .            lettre de faire,    


.  ,    ( XVII .),    ,      .      (16371638 .)    


.  XVIII .       .     ()  1730 .    


.

    XVIII .  1830- .         .  1860- .       ,            (1848 .)        .        7080- . XX .           . ,  1973 .      (CBOE),  1979 .  -   (NYFE),  1982 .       (LIFFE),  1989 .        (MATIF),  1990 .     (DTB).  4       (CME)     (CBOT)      .

 ,          ,          (, , ,   )      .         .   ,    , . .    ,       .           ,      ,  ,   .

     1970- .            .   ,          -  (,  ,    ),          ,       ,   


.        ,    - ,   ,                (., ).

    8090- .  .         .            ,      .       (, ,   .),     ,      ,     .    ,    ,    ,       ()     ()          .

 ,           .                      .   ,       ,         .   ,        .             ,     ( )   .            .

, ,   ,     ,       .                ,        .                      ,      .

 ,       .           ,           .             .  ,              (      -)  ,       .

            ,    .    , -,      ,          . -,            .  ,        .        .                  . ,   1984 .     (SIMEX),   1985 .     (SFE)                    .  ,        ,    . ,      1998 .     (SOFFEX)   .  ,        (       )      .                  .  1998 .        ,   .        (     )     GLOBEX,      ,      .              AURORA.

    ,      ,        , . .          ,    -   . ,                     .  ,            ,        .         (           ).       1995 .  ,       .               (,  ,  ),   ,         ,         .       ,            1  ,     







  .


   .

   ,     (https://www.litres.ru/ivan-aleksandrovich-darushin/finansovyy-inzhiniring-instrumenty-i-tehnologii-monografiya/)  .

      Visa, MasterCard, Maestro,    ,   ,     ,  PayPal, WebMoney, ., QIWI ,       .


