.      
 


Top Economics Awards
       ?    .

      ,     .          ,        .  ,           ,       :

                   ?

           ?

         ,    ?

  PDF A4    .





 

.      



The Snowball: Warren Buffett and the Business of Life by Alice Schroeder

Copyright  2008, 2009 by Alice Schroeder

 .   , 2023


* * *




  




    ,     . ,      ,            ,     .

Time



     ,    ,  ,     ,   .      ,      .

The Times Literary Supplement



 , ,           .

Los Angeles Times



       ,       Morgan Stanley      ,          .  ,               .

Publishers Weekly



     ,            .   :  ,      ,    .

The Wall Street Journal



 ,       ,    ,   (           )    .

The Washington Post



               ,      ,   -     .

BusinessWeek



        ,    .  .      ,           .    ,           .          ,    ,   .

 , The New Republic



   ,   -     .

Library Journal



         .

Forbes



                    .         ,    .

Financial Times



               ,  ,   ,    -.

The Washington Times

    2008    :

-5   2008 ,  Time

-10  2008 ,  People

 - 2008 , BusinessWeek

 - 2008 , USA Today

10    ,   2008 , The New York Times

   2008     Publishers Weekly

   2008, Barnes and Noble

   2008, Amazon.com


 







 





1.  



,  2003

    ,    .      ,     ,  .    Zegna   ,    ,     .      ,    15  - Berkshire Hathaway    .      ,   -   ,         40        .

       .           .             .      ,  ,   .    ,   -    .

     ,   50 .        Nebraska Cornhuskers,         ,    ( )  - Long-Term Capital Management.    Coca-Cola.    .       1952         .       Wells Fargo.  ,   1973   The Omaha Sun,     Berkshire Hathaway.       . ,             .      ,   ,     .    ,    .

,         ,    CNBC.  ,           .    ,   ,      .

        ,       Berkshire Hathaway.    ,      ,        .     :

   ,   , .  ,    .

   ,    ,     :

   , ?        ?

      ,   ,     :

 ,       [1 -  ,    :       ,     . ,     ,        .   ,         :   ,   ,   ,   ,     .].       Berkshire.

 ,     .   ,  - ,       72- ,   ,    .

   ,     ,    ?     .        ,   :      - , ,    .

   ,    .     :  .




2.-



,  1999

         .        Gulfstream IV       1999        .         .

     ,     ,     ,    .           .    :       .

  ,     ,       .   ,   ,    .      .     .    ,    ,             Nebraska.

   ,    ,   ,     .     ,           .       ,  , ;     .  ,   ,      .

      30 . , , ,       NetJets,    Berkshire Hathaway.     ,     -,   8000 ,      .     ,    . ,   -    ,    ,  .

         .    ,      - ,      .

    ,    ,     ,         Hertz,    -    Allen & Co.         . ,      ,     -.

 ,       ,      Allen & Co   ,      . Allen & Co                    ,     .

 ,   ,   ,   ,       .         :    ,  ,  ,   ,  ,  ,  ,    ,  ,  ,    ,  ,  .

         ,    .          ,    ,   Allen & Co   ,   .        -   ,  ,           .     ,  - [2 -         .    -    .            New Yorker 26  1999 .].

     --95    Disney     Capital Cities/ABC      ,    ,         ,     .   -     ,       .    ,          .

     .    ,  ,    Allen & Co:      [3 -     .         -.].     ,   :      .         .     .

    ,      .     .    ,     .     ,          .   ,     ,      [4 -    .].  ,            .       ?

      Wildflower,      VIP-.    :    SV99, ,    ,         .   30        G-IV,      ,        .     .       :      (    )   -      .

             ,     .              ,     ,    .    ,    ,     ,    .

 ,      ,    ,    . ,    ,     ,  ,    .    ,   ,   ,     .

 , ,       ,       ,    .  ,  ,    ,       .     ,    .    -  ,    ,        -.        -[5 -     Herbert Allen and His Merry Dealsters,  Forbes, 1  1996 .].

     ,  ,    ,  .  Allen & Co       ,        ,        .      ,             .

     ,      .  :   -   . Allen & Co    . ,         ,    ,  ,           -.        .      ,           .

      .       .   ,  ,   ,   ,    ,      .    ,             , ,    Allen & Co,  ,  .

        .   ,    -    Allen & Co ,             ,   : , ,  ,     , ,  ,   .   ,             .

            . -      :            ,     ,  ,   .     ,  ,    .

            ,        .            ,    .  -     ,    [6 -   , -,   .  ,    , -  ,   -.].      :      ,    ,    ,      ,      .

  ,             ,    .     ,  -,   ,      (     )    ,           .

, 47-  ,  ,     -,    .  ,      20 ,   .

                  .      ,          .

     ,  ,  ,     : B2B, B2C,  ,  ,            .       ,    ,  ,     .          ,         [7 -    -       -,     .        .].   ,   -,     .     ,     .

    ,   ,          .            --.     ,         ,   .       ,       ,      .      ,      .

      -.      ,    ,    ,   .  ,     ,     ,    .     [8 -   Allen & Co  ,        ,  ,    .  :           10  .].

 1999            ,    Bentley     [9 -  340 000     ,  , , , -,    , , ,     (    ).],      , -  -. ,   ,   ,       .

                ,       .       ,     ,        .      ,       ,      .

 , ,   ,      .  ,      ,           ,      ,    .   -         ,    ,   ,   .   ,      ,   -[10 -        ,    Wall Street Journal      Dow Jones & Company  . (. .)]          10 000 ,     3,5 .

  -   ,           Vanity Fair,       .    -   ,     ,    ,   . , ,   ?           ,           .  ,    .          ?

    ,   ,         .  , ,        ,       ,        .  ,  .    .   .

   ,   ,  ,       .       ,   ,          -[11 -           1992   1995 .].         ,       ,      -.       .

      ,        ,       .     , Berkshire Hathaway,  ,               .          .

      :      .       - . ,   .   ,   [12 -           Berkshire Hathaway,    ,           (, ).].

    .    ,      ,   ,  .     .     :     ,  ,   .  , , , , ,          .    ?    .

       ,  ,     ,  ,   ,     -.

      1982      Columbia Pictures  Allen & Co.      Coca-Cola         ,         Coca-Cola.   1999         Allen & Co,   Coca-Cola.     ,        Coca-Cola[13 -     Coca-Cola    , Omaha World-Herald, 14  1982 .].

  1950-         .    ,        ,   10 000     .      -   200   ,       Butter-Nut.       , ,  : -     .   .

             [14 -       .]:

   . ,   - , ,    ,     .       ,  ,   ,     .   ,          :      25 000    ?

    .        10 000 ,      ,    .

   .       5000 ,   .        .     ,   ,      .     . .  .  ,    ,    ,    .    ,  .   21  1962 . , ,   ?

21  1963-.

      . ,      10 000 .

   ,     :

   .     : ,    , .    - ,       .

 ,      ,      :         .       .          (  ).   ,  .   ,       .

 ,    ,  ,      .   ,        .      .         .      .   ,   ,    .    ,    .  ,   ,         ,     .

   ,            PowerPoint.  ,   ,  ,        .

   

31  1964   874,12

31  1981   875,00

      :

 17     .   500 ,    Fortune[15 -   500  ,    .  Fortune 500        .],      .        .

    .       ,     .        :       .  ,      ,    :       ,  ,      .      ,     .      ,    .    ,     , ,       ,      .       ,     ,       ,    .

   ,        .      [16 - ,     ,  ,       . ,   ,   ,  ,    ,     ,     . (. .)] 1990-.     ,    ,      ,      .          ,         .     .

 .     ,   ,     .    ,  ,     .  ,           .       :     ,   ,        thrifty  .     ,  ,       ,      .

  :    ,             .         .     ,   ,    ,   ,   ,       [17 -        6%         4,88%.    9%,     .].         [18 -         3%,   (   )  5%.    ,          .].        .

 ,  ,  ,     .  ,       .

 ,  ,  ,       .  ,    ,   .        ,    .

    70- :

  2000  . ,        XX ,    .          [19 - American Motors,      ,  1987   Chrysler.].     ,      ,       .         ,     ,    .

          .

   . ,            [20 -             ,  ,     .   ,   ,   .   ,   .     ,        .] .

.     .

   

1900  17 

1998  5 

 ,   ,           .    - .

 :    ,   ,   ,     .

.  .

    .    1919  1939    200 .    ,              . ,       [21 -    ,        ,       . (. .)],          ,     .        [22 -   .  ,       - ,    .].

    . , ,    .       .

     ,    .       . ,  ,   , ?         .

     :

     ,  .     ,      .    :  ,    .     .       , ,   ,      .

     :      ?.  : ,   .      :    !    ,    .

  :  ! ,      . ,  : ,    .        ?[23 -       1985    ,    .]

    :  ,       ,   .

    ,  ,       . , ,   ,  ,      ,   .

      .       .   ,       .    :         .   ,  ,   17          1964  1981 ,   -  . , ,   .

          ,    6%.    PaineWebber-Gallup ,        13%  22%[24 -  PaineWebber-Gallup    1999 .].

              Where Are the Customers Yachts? (    ?)[25 -          Where Are the Customers Yachts? or, A Good Hard Look at Wall Street,   Simon & Schuster  1940 .].       .  : ,      ,   ,   .   :  ,  ,   -, - .     .   ,  .

,   ,       ,      Berkshire Hathaway:

     NetJets,    . ,       Gulfstream IV.      , ,         .

  - .

,  ,      ,      .   .

   .      .  1999       -     ,      .     ,    .

      :   :        .       .      ,       .      ,      ,  .    ,    :    ,      .  1924      .        ,          .

      ,  :       ,  ,         .       :        .

 ,   -,     ?[26 -         :   -,    ?]

  ,   .

,   .

 ,   컠   .     ,   ,   ,    .    ,  ,   ,     .     ,     .       .     .

      :  ,    .    .

 ,         ,      44 .         :   ?       ,     ? ,   ,  .     ,            ?

 ,    ,    ,     .    , ,   ,   .              [27 -  ,    .].

 ,   .     ,   ,             .         ,      .             ,   .

 ,  ,  , .    , ,     .     ,      .   ,     ,    .

                   .        .  ,   .       . ,   ,    ,    .  ,   .  ,       ,   ,    ,    .      : ,  .   .     ?     [28 -     .].

       , --99     .          30     .




3. 



,  1999

 ,  . ,  -    .   ,     .    ,      .    -,     [29 -     .]. ,       ,   .    ,    ,   .

  ,         .        .       .     ,    .      .       ,     .         ,      .   ,       .    ,      .

     ,        .      .    :      ,       ,     .

      ,    .      ,         :    ,    ,        ,   ,     ,     ,    ,            .

  ,       1959      ,       .      ,     .      .      ,  , ,     .        ,    ,  ,  ,   ,  ,  .        ,      .     ,         .

     ,  .       ,  -,      .     ,              ,      .     noblesse oblige[30 -  ,    .],            ,    ,   .

   ,   ,    .      ,     .      ,   ,  .       ,           ,      ,   .

 ,     ,      ,      40 ,    Kiewit Plaza,     .  8:30        .       CNBC ,     ,        ,              .

    ,  ,   Berkshire.        .  ,    GEICO         ;      See's Candies;        Fechheimers;     NetJets    .     :  , -,  ,  ,  ,  ,   , -  ,   ,  ,  ,   , ,   ,     .             .      [31 -   ,      ,      ,         .].

       ,    :   ,    .

     ,     Lincoln Town Car -     ,    .      ,   ,    .      :     [32 -    , ,   ,               .].

     ,   ,      .  ,    ,      ,     .    ,        .    ,        ,        McDonald's.

   ,         . ,    ,    ,   !.    ,    .  ,   ,            .          .       ,    :      ,  ,      .  17:30  .

     ,      ,  1978      .        .   ,  ,    ,   ,          ,       .       , :       ,    [33 - Beth Botts, Elizabeth Edwardsen, Bob Jensen, Stephen Kofe, and Richard T. Stout, The Cornfed Capitalist, Regardies, February 1986.].    ,   ,  , ,  ,       .

      ,     -  ,    12   .       ,       .          ,     .    ,      .     .

   .




4. , ?



  , - 1999

  30    ( 99%)     Berkshire Hathaway.  -  ,         .    ,    ,      .     ,     ,     .

  ,     17 , ,   [34 -       6%,        .        . 6%     .],     ,    .         -:          .       .

  1990- BRK (   Berkshire Hathaway)  ,  ,      1998    80 900   .  Berkshire           .         .       ,     BRK  7,50   .    ,   1999  ,  BRK   , .








      ,   .   1999   BRK   65  .          .

     ,  ,    400  ?      ,   ?

 Toys R Us,      ,  400   ,     11 .

   eToys,      ,  123      100 .



    ,  eToys  4,9 ,  Toys R Us     . ,  eToys   Toys R Us  [35 - Toys R Us  eToys,   , Century Management, http://www.centman.com/ Library/Articles/Aug99/ToysRUsvsEtoys.html.   2005   Toys R Us           6,6 .].

    ,   ,     .  ,    31  1999   ,         ,    2.

 ,       ,    ,        .      -  ,   4 [36 -   .            1776 .].      NASDAQ (,    ),     1,25 .   ,   BRK,   80 .     -   25%. NASDAQ    4000 ,    86%,  BRK   56 100 .       BRK,   .

     ,     .      Barrons,   -  ,         , ?.   ,  Berkshire  .       ,      .

 ,   ,     ,    .      ,         .

  1999            ,       .    .          :     ,     .

           .    ,  .      .   :     ,      ?       ,     ? ,   .

   .         ,    :    ,      ,     ?     ,    ,          ?

,     ,    ,    .        ,     ,       .   :      .      .         .   ,   .   ,   .       ,  [37 -      Oquirrh,      ,   2003 .].




 

  





5. 



, 1869  1928

 ,      ,   ,  ,    -.    ,  XVII         , -.

       ,  ,    [38 -  , ,      .         .].  ,         .         [39 - ,    ,  .],   -          . ,     ,   ,     .

    ,   -,               .  ,   ,      -    .

     ,  ,  ,       ,    [40 -         70 ,  ,   .    ,     .      :     , Omaha World-Herald, 16  1950.].  1867       .            ,       .

           ,      .    :  23:00   ,   [41 -              50-   ,   Dundee and West Omaha Sun 25  1963 .].             ,       .   .

     .        .    .    ,   .     ,   .     .  ,     ,     [42 -  ,   , 21  1869 .].

   .     ,       .      .         .

   :         [43 -      earnest,      , ,   ,  . (. .)].    1877 ,      1893-       .

   ,     ,     , ,  ,    ,  .

         .    ,    ,    [44 -    ,       ,    ,     ,     ,   .].     ,       .  ,    ,  1898     .  , ,       .         .

      ,   .   ,      -  ,   .     ,   ,   ,   [45 -       Barnhart & Son,  12  1924 .].  -   ,           .     ,   ,       .  ,      ,      ,     -     .

       ,        ,       :        ,     -.     ,  ,   ,       [46 -        ,   , ,         ,     1939 .].

 ,       ,    :    .

       ,  ,       .  ,       ,   .

          .  ,   ,   .  , ,         .   , ,   ,   .     ,     .

 , ,    ,   1903 .         1920-,    . ,  ,     ,  ,   .        .    ,          ,    .

            Daily Nebraskan.                  .       ,         .

 ,  ,   - ,   [47 -   ,     .].   ,     ,       ,   ,    .

 1909      ,      . ,    :  ,       ,     1899 .          . ,       ,    Cuming County Democrat,    ,   .

  ,    ,         .   ,   .  11       ,     ,  ,     ,    .

        .   Cuming County Democrat       - ,         West Point Republican.    .

          .       ,      ,     .      ,        : ,       ,    .

   1923        .        .       , ,   ,   .    ,  , .  ,       Daily Nebraskan,      .

,      .     13 ,         (Innocents),        .    13-   ,      .         .     ,      .

        .    , ,   ,        ,       ,    [48 -   Harry A. Koch Co.,     ,   125   .].

    26  1925         ,        .     366 ,   ,   ,   [49 -   Beebe & Runyan,  21  1926 ,   .].  ,    , ,   ,    ,      .

12  1928         .      ,  ,   ,     .       ,     .        ,      .

  ,  ,      .    ,    ,     .  ,       .      ,     .         .      .

      . ,  , , ,   .   ,       .   ,           ,      .     .




6.  



, 1930-

 1920-        :    ,  [50 -   ,       ,      ,    .].  1927        Union State Bank.     29  1929       14 . ,        ,    .       ,  :    ,     .

    , 30  1930 ,         ,  .

    ,        .  ,     ,     ,   ,  ,     ,   .   ,     ,     .

   ,      ,  ,     .  ,    ,        .

   ,  .  ,      ,   ,     .

      -,   .     ,         .     ,      29 ,       .      ,   ,    .

       ,       40- ,        .          ,  : ,     ,    [51 -           , 17  1931 .].       :    ,    .     ,     , Union State Bank[52 -   Union State Bank   ,  ,     ;   ,   Omaha World-Herald 15  1931 .      ,      .]. 15  1931     ,    .    ,      .        [53 -   9000 ,      10 000 .     .        .].        .

       ,     ,    Buffett, Sklenicka & Co.       ,     .

       [54 -          ,     .       ,  .].  ,     ,   ,    ,   .  ,          :     ,     .      ,      .

  ,       ,    .        .   ,    ,           .     ,     ,   400  ,     .   ,    ,     ,      ,    [55 -     Buffett, Sklenicka & Co.,   1932        4050%  ,   1931 .].

  , ,      ,    .       .    , , . ,       ,      ,     - .

   :    ,  ,     .         ,       .       ,        .     ,    ?

  1932    .     .  ,      ,       ,      .   ,       .

      , ,     ,  ,     .      ,  ,    ,          ,      .

        ,   ,   [56 -      .].   ,   ,    :   .

         .    , ,    [57 -     ,  -,     .].     ,   ,  ,        .    ,    ,     .  ,   ,   ,    .      .

        .      ,        .     :   ,       ;  , , ;    .      ,   ,      ,   ,   .

    ,     ,   .        ,   ,   :    .

      ,  ,      .  :     ,     ,    .   ,    ,      .

      .      . ,     ,    .      ,   .            .

  1933-     .   1934-      48 .      ,     ,          .    ,       ,       .

     ,      [58 -  1934  1938         315,8  ( 4,7       2007 ).    , ,   . . Almanac for Nebraskans 1939;  Ivan Ray Tannehill, Drought: Its Causes and Effects. Princeton: University Press, 1947.].  ,  ,      .    -,      ,   .    ,      ,         ,    .

  1930-    ,       .          ,     ,        .     ,   ,     .     -    ,    [59 -    ,    . ,      1950-1960-,      ,        .].          ,   .

    ,   ,          .     ,  ,   ,    .   ,     .

 50         Buffett & Son  17   ,          ,    Buffett & Co.

        1935       ,     .         .  ,       ,         ,  [60 -  ,          ,     ,      .].

    ,   ,    ,  37- - ,    .        .    ,           ,     .  , ,    ,      .

       .   ,    ,       .       . ,     ,    ,  .

  , ,               .     .  ,     , ,   ,  ,    .       .  ,           .

        .      ,  :   ,   ,    .        .

          ,      .       ,    .   ,    ,        ,         .  ,         ,      .  ,     .

              . ,  ,      , ,         .       ,        ,   .   :        .        .

        ,  .   ,          .     .       . , ,  , ,    .          .    ,      .  ,       ,   .    ,    , ,    ,     -  .

     ,    .   ,        ,            ,   .      .  ,      ,       .

            :  . ,  ,      . ,   .




7. 



, 1936  1939

   1936      ,    [61 - ,     ,     .         ,            . School Plea Proves Vain, Omaha World-Herald, January 22, 1935.]. -,         .  -,       .

         .  ,    ,            .     ,     Happy Hollow,  ,       .

      ,          .     ,       .  ,           .         ,     Douglas County.   ,    ,       .     ,      .

  ,     ,   .      , ,        .        ,     .       ,       .

       -,       ,     .               ,   ,     .    , ,   ,   ,  .

       .    ,     ,      ,     .     ,    .        .           -   .      .      ,  .    ,    ?[62 -      .]

    .  ,     ,     .   ,     ,   .     , ,   ,     ,     .    ,     .

      ,       .    ,    ,     .    ,     .          [63 -     ,     ,   .].     ,     .         ,    .

        -.       -,        ,   :  ,    .  .    ,   ,          .     ,   .     ,   .

  1937      .     ,   . ,     ,   ,    ,   .

       ,    ,      .   , , ,         [64 -      ,          .       ,    ,   ,  ,     ,   1930-   .]. ,  ,              .

      ,     .              .    ,            .   ,     .      : Pepsi, Root Beer, Coca-Cola,  .  ,  ,        ,   .  ,    .     ,          .

      .   ,   ,               .         .         .       ,   , , ,    ,     . ,   ,    ,   ,     .

         .  ,   ,   .          4,       ,   ,   4[65 -   ,     4  1939 .].       .      ,  .  -    ,   :     ,    .

    .          The World Almanac 1939  ,     .        ,      .

         ,       .   ,   ,        .     ,        .         .   .

      ,          .    ,    .            [66 -       ,  .].  ,    ,        .          .    ,    ,     .     :     ?   ,      ,     ,   .

  1939    ,  ,     Cubs  Brooklyn Dodgers  .          1938 .   ,   :

      .             ,     .

      ,       -  ,       ,    .        ,   ,    .

       :       .       ,              .

  11 ,      ,     ,            .   , ,       ,     , Taps:     ,   ,   .

   ,      .             .       .    --,      .

      ,     ,    .     .        .

            ,  , ?  .        ,   .  ,     ,   .

    :  ,     ,   ,        .




8. 



, 1939  1942

     ,   .   ,       ,    .         .

        . ,    .       .                . ,  ,  , ,     Juicy Fruit.

 :

   .

,   .

 ,   ,     .       ,      ,       ,      ,  .         .  ,             .

   ,      :        . Coca-Cola  :                 ,    .       .   ,     : .       ,  ,   20 ,      .           .

        ,     ,       -. ,    .           .   ,      ,       .

 1940    .           ,    .      :   ,   ,   .    ,   ,      .            ,    -[67 -  ,  .    ,      ,    .].

  ,    ,   ,  .      , ,   ,          .        :  ,       .

    .           .      ,          .       .

       ,  .  .

      ,    .          ,    ,      .               Barron's    .        Harris Upham & Co.    ,     ,       ,         .

                 [68 -          1921 .      .      .].

    ,      .     ,      ,      .         ,     .

  ,      .   .     .    ,  ,           ,     .

          .         .   ,    .    :  Scott Stamp and Coin  Lionel Train[69 - Scott Stamp and Coin Company     , Lionel Train Company    . (. .)],   -  .

 1940  -    ,    .            -     .

           -.       ,        .     ,    .

,     Goldman Sachs,          1929 ,         .     .    ,          Goldman Sachs  ,      .         ,      ,     ,   ,     .

    ,  ,    -,       , , ,    .

     -  . ,   ,          ,     ,    -,     .  -       .

     ,     .      ,       .    ,      .  :  . ,   .    ?

    ,   ,        .          ,       .    .    : , , ,  ,                .

          .

  ,   .    ,         .  -          -,    .           :   ,  ,     73 .  ,      ,   :   .

    .       ,      .       ,   .

         .    ,   ,    .  ,        .      1000 .      !

           .    ,     .  ,      ,       .   ,        .        ,  ,   ,   . !    ,    .

          .    ,   :      ,     50   .  ,       ,   .

     ,  .    ,       .    20   ,         50   .   :  , [70 -     ,            , ,           ,     .].         ?

         .   ,      .            10%  ,       1,6 ,       2,6,   25     10,8  .

       ,       .  ,   ,   ,   ,      .      .      .          ,       .

     ,  ,   35   [71 -        14-        30 .       .].    1941    ,   ,   , ,   .    25 ,     .   ,    . ,  :        ,     ,  ,    .

  ,   1942     120 .       ,        Cities Service Preferred[72 -  ,       ,    ,  .          .]  114,75 .

      ,   ,  .  ,     ,      .

      Cities Service Preferred   38,25  27 .      ,     .   ,     40 ,    5     .   Cities Service    202   .          ,      .

     ,    .        .     ,   492 ,   ,    .    ,   120     . ,    ,        ,    ,   .  , ,     .      .         ,   ,   .




9. 



  , , 1941  1944

     ,    11,      -. ,   ,  ,      -.   ,   ,     ,    ,   - .

                       . .   ,   ,      ,     ,      .

            .                  .     ,     .      ,     ,      .

        .           ,  ,    .           .

       12-        .        .     20  ,  , .         ,       .        .          ,          .

         .   ,          .     ,     ,     . ,     . ,   ,         .   ,   ,      .

  3  1942    :      ,      .   ,   .

               .    ,  ,      .         .    , ,   ,    ,              . -      .  ,       , ,   ,      .

  , [73 -      American Viscose.],          , ,      ,      .      ,         ,       .        ,               .

      ,      .     ,  ,       ,     .

      .       -.  15-     .  ,      ,      ,     .              .

  12-     ,     ,   . ,     ,     ,     :     . ,   ,      ,     .   :   .    .       ,       .   ,         .                .

,   ,    .  ,  :     ,    .    ,   ,     .

        .          ,  ,  , ,      .    [74 - ,    ,         .        ,         .],     .             .

         ,   . ,           .  ,     ,          .           [75 -  ,     .  ,     .   ,     .].

        ,       .      ,           ,      .   ,         .                  -  .       ,        .      ,       ,        .

        Buffett & Son  ,    . ,    ,      ,      ,      .

       .       ,   ,   .     ,       ,  ,   ,    .    ,        ,            .     ,    ,   ,     .    Buffett & Son    .

       . ,  ,        ,  .   :   ,      ,   .    ,   ,         .         ,       .

      ,      .      ,    :

      .     .             .    ,      .    ,           .        .      :  ,   ,    ,      ,    .         ,   .       .     ,  :    , ?    ,     !   ,           .

   12    ,       !  ,    ,  . ,        . :      . :     .

      .              ,    -   .       ,  ,      .      ,             .      .     .

               .   .              .  ,         ,        .      ,     ,    ,      .

South Omaha Feed       .  .    50-        .       ,     .     .         .     ,     .      .

    ,     . ,      .    ,   ,     ,    ,     ,     ,   .    . ,        ,       .

  ,                 .     17 500 ,   .         [76 -  ,       . (. .)],    1930         .

        . ,  ,   ,  13-          .

        ,     .  -  :   .     .       : 48      , 64     ,   , , , ,   .           ,    .    ,           .

     ,           ,           .

   ,   .    ,       ,   .      ,          .              .

       ,     .        .        ,   .

       [77 -              ,  .],     .  ,  ,  ,    .

    ,      .      ,    .     ,      .        .      :     .        ,    .

      ,     ,   .       .  ,  ,  [78 -   ,        ,            .   ,  .].   ,   ,    ,   .     ,      ,     .

  ,     ,     .       .     ,      .     ,       .        .       ,     .

      ,   ,     .      .      - Chevy Chase,   .     ,      . ,   ,       .

  ,    ,     .       ,       .     Washington Post  Times-Herald.

        ,    .     ,  .        ,    .   ,   ,    [79 -    ,        .].

   ,     .   , Evening Star,       .        ,          .     :  ,   .

     .            ,    .        ,       - .            .

    .             ,      .      ,          .         ,  ,         [80 -       .     ,      .    ,   .   ,   ,     ,  .].

    ,   ,    .        ,     .   ,     .      .    .     ,  .    -    ,    ,     .      .

      ,        .      .     C, D  D  [81 -          1944 .].    ,   .            .       : 1940-   .

   .    .        . ,   ,   ,     .           ,     .       - .    ,  .         .

               .       .       .   ,     [82 -       ,   .],    , ,   ,    .

     ,       .     ,   27,5 :    ,    .         -    ,         -.

      ,  ,           .    .  ,    ,        .     ,        ,   .   .  :      ?      10,    11 .  -   .       .   .

            ,    ,     .

      -   .   36     .        ,  ,   ,     ,     .       ,   ,   ,    .      50,     100 .      ,       .     ,        .        ,     .

          .             [83 -        ,    .].        ,  ,    .     ,    Moore-Cottrell,      .     ,      ,     ,    .

       ,     ,   ,  ,       .  ,    .     ,   ,    .      ,    .  ,          ,     Houston Post.

         .    .        . ,    .      ,         ,   ,    .

       ,    .     ,   ,     .

       -    ,   Morning Star.

  1944       ,    .   ,           .  ,   ,     ,   ,  .

 14            1000 .      ,     .     ,  ,   :         .




10. 



,  , 1943  1945

 ,          .    ,      . ,      ,   .   ,     ,    Sears     ,       .  SEARS              .       ,       .

 ,     Woolworths,      Sears.   ,     .    Woolworths,       Sears.

       [84 -  -,  ,   .  , ,       ,      ,  .].      .  ,    .            .     ,      ,          ,   - .

   . ,   ,   1944      .     .   C.   , D, D-.    , ,   .       ,   .

      ,       ,   .   ,  ,     .

  1945 ,      ,  ,    . ,    ,    .  :  ,    .       ,      ,  ,     .   ,     .

   :

  ,  ,    ,  .     ,      .




  .


   .

   ,     (https://www.litres.ru/chitat-onlayn/?art=69860752)  .

      Visa, MasterCard, Maestro,    ,   ,     ,  PayPal, WebMoney, ., QIWI ,       .



notes


Notes





1


 ,    :       ,     . ,     ,        .   ,         :   ,   ,   ,   ,     .




2


        .    -    .            New Yorker 26  1999 .




3


    .         -.




4


   .




5


    Herbert Allen and His Merry Dealsters,  Forbes, 1  1996 .




6


  , -,   .  ,    , -  ,   -.




7


   -       -,     .        .




8


  Allen & Co  ,        ,  ,    .  :           10  .




9


 340 000     ,  , , , -,    , , ,     (    ).




10


       ,    Wall Street Journal      Dow Jones & Company  . (. .)




11


          1992   1995 .




12


          Berkshire Hathaway,    ,           (, ).




13


    Coca-Cola    , Omaha World-Herald, 14  1982 .




14


      .




15


  500  ,    .  Fortune 500        .




16


,     ,  ,       . ,   ,   ,  ,    ,     ,     . (. .)




17


       6%         4,88%.    9%,     .




18


        3%,   (   )  5%.    ,          .




19


American Motors,      ,  1987   Chrysler.




20


            ,  ,     .   ,   ,   .   ,   .     ,        .




21


   ,        ,       . (. .)




22


  .  ,       - ,    .




23


      1985    ,    .




24


 PaineWebber-Gallup    1999 .




25


         Where Are the Customers Yachts? or, A Good Hard Look at Wall Street,   Simon & Schuster  1940 .




26


        :   -,    ?




27


 ,    .




28


    .




29


    .




30


 ,    .




31


  ,      ,      ,         .




32


   , ,   ,               .




33


Beth Botts, Elizabeth Edwardsen, Bob Jensen, Stephen Kofe, and Richard T. Stout, The Cornfed Capitalist, Regardies, February 1986.




34


      6%,        .        . 6%     .




35


Toys R Us  eToys,   , Century Management, http://www.centman.com/ Library/Articles/Aug99/ToysRUsvsEtoys.html.   2005   Toys R Us           6,6 .




36


  .            1776 .




37


     Oquirrh,      ,   2003 .




38


 , ,      .         .




39


,    ,  .




40


        70 ,  ,   .    ,     .      :     , Omaha World-Herald, 16  1950.




41


             50-   ,   Dundee and West Omaha Sun 25  1963 .




42


 ,   , 21  1869 .




43


     earnest,      , ,   ,  . (. .)




44


   ,       ,    ,     ,     ,   .




45


      Barnhart & Son,  12  1924 .




46


       ,   , ,         ,     1939 .




47


  ,     .




48


  Harry A. Koch Co.,     ,   125   .




49


  Beebe & Runyan,  21  1926 ,   .




50


  ,       ,      ,    .




51


          , 17  1931 .




52


  Union State Bank   ,  ,     ;   ,   Omaha World-Herald 15  1931 .      ,      .




53


  9000 ,      10 000 .     .        .




54


         ,     .       ,  .




55


    Buffett, Sklenicka & Co.,   1932        4050%  ,   1931 .




56


     .




57


    ,  -,     .




58


 1934  1938         315,8  ( 4,7       2007 ).    , ,   . . Almanac for Nebraskans 1939;  Ivan Ray Tannehill, Drought: Its Causes and Effects. Princeton: University Press, 1947.




59


   ,    . ,      1950-1960-,      ,        .




60


 ,          ,     ,      .




61


,     ,     .         ,            . School Plea Proves Vain, Omaha World-Herald, January 22, 1935.




62


     .




63


    ,     ,   .




64


     ,          .       ,    ,   ,  ,     ,   1930-   .




65


  ,     4  1939 .




66


      ,  .




67


 ,  .    ,      ,    .




68


         1921 .      .      .




69


Scott Stamp and Coin Company     , Lionel Train Company    . (. .)




70


    ,            , ,           ,     .




71


       14-        30 .       .




72


 ,       ,    ,  .          .




73


     American Viscose.




74


,    ,         .        ,         .




75


 ,     .  ,     .   ,     .




76


 ,       . (. .)




77


             ,  .




78


  ,        ,            .   ,  .




79


   ,        .




80


      .     ,      .    ,   .   ,   ,     ,  .




81


         1944 .




82


      ,   .




83


       ,    .




84


 -,  ,   .  , ,       ,      ,  .


