. -  - 
  

  

  


   - ,              ().     ,       ,                     .              .          ,      M&amp;A     .   ,     ,    , ,   .       ,     ,   ,   .





 ,  ,  

. -  - 



 . . , . . , . . , 2009

 - .    , 2009




 


  : -  -        ,   ,                ,   .

    ,       ,   ,     .

                ,         .

          3,        , , .             ,    .

 ,                   ,      - .

      -  -            ,      .



       ,    2  . . 







     ,            .   :  ,    . ,       ,  ,  .

 ,   . ,            ,    ,             .       , ,      .

     15        .         .     ,      ,     ,    ,     ,           ,    .  ,   ,  ,             .

   :      ? ,   , .     ,  , ,      .

      ,      .      ,   ,   ,     .

 ,  ,    .                    .      ,    .

   ? , .   , -,      , -,   , -,       ,      .

           ,                .

,        .            ,         ,   ,  ,   .

  ,            ,       ,    ,    ,         ,      .      ?  ,     .

                .    ?        ,    , ,   ,      ,           .

 ,  ,     ,         .    ,   -      ,       ,            .



. 




- 





1.    -  : -  - 


I. -  : -  -      :

1.- ,         ,          .

2. ,        .

3.,    ,      ,    .

4.,     ,    .

5. ,      (  )  ,     ,    ,        .

6.      ,     .

 -          ,   ,        .



II.    - :

1.  ,           .    ,      ,     (   ),     (   ).

2.       - ,    ,    .

3.      ,   ,    ,        ,       .      .

         ,       ,    ,   ,     ,   ,   ,      .



   :

  (  )        .

        .        ()   .

      ,        ,        .

       (),       ,   ,    ()     ()   ,  .

       ,     ,   () ,   .

     ( )  ,        .

 ,      ( ) ,        .

4.       :

)      ;

)      () ;

)    .




2.       


1. . .    -    //  . 2005. 4.

2. . .   ( )   // . 2006. 2.

3. . .  ,    :  . ., 1998.

4. . .   . ., 2002.

5. . .   . ., 2001.

6. . .,  . .  :    //  . 2006. 1.

7. . .,  . .   ,   : . ., 1998.

8. . .  ()   :   // -. 1997. 11.

9. :  /  . . . , . . . . 1. 6- ., . . ., 2002.

10. . .       (  ) //  . 2001. . 10. 3.

11. . .       :    //   . 2005. 6.

12. . . ,      //  . 2005. 9.

13.      / . . . . . 5- ., . . ., 2005.

14. :    ,     /. . . . . ., 2007.

15. . .,  . .          () //    .  3000.  200.

16. . .  : . ., 2005.

17. . .   //  . -2002. 3.

18. .       // -. 1997. 3.

19. . .   :  . 2- ., . . ., 2007.

20. . .            //   . 2004. -3(31).

21. . .         //  . 2004. 4.

22. . .        //   . 2000. 3.

23.   :  6. . 1.  I:    . ., 2004.

24.   :  6. . 2.  II:      . 2004. . 103.

25. . .           //  . 2006. 1.

26. . .,  . .    //  . 2004. 2.

27. .,  .      //  daily.   : URL: http://www.rbcdaily.ru/2006/11/29/focus/251706

28. . .    ( )    ,       //       . . 4. ., 2005.

29. . .           //   . 1997. 1.

30.  :    :  /  . . . . 5- ., . . ., 2005.

31.  :  :  /  . . . , . . , . . . ., 2006.

32. :  :    / . . . . , . . . 2- ., . ., 2000.

33. :   /  . . . . , . . . . 2. ., 1999.

34. . .,  . .  (  ):   . ., 2007.

35. . .    //   . 1998. 1.

36. . .     . ., 2001.




3.  


1.        // Organisation for Economic Co-operation and Development: URL: http://www.oecd.org/dataoecd/32/18/31557724.pdf

2.         // International Corporate Governance Network: URL: http://www.icgn.org/organisation/documents/cgp/revised_principles_jul2005.pdf

3.        // A confederation of European shareholders associations: URL: http://www.wfic.org/esh/Euroshare.pdf

4.          // European Association for the Study of Diabetes: URL: http://www.easd.org

5.   //  . 1993. -237.

6.    31  1996. 1-      //    . 1997. 1. . 1.

7.    28  1995. 1-       //    . 1995. 18. . 1589.

8.    21  1994. 1-      //    . 1994. 13. . 1447.

9.     //    . 2002. 30. . 3012.

10.    //    . 1998. 31. . 3823.

11.    //    . 1994. 32. . 3301.

12.     //    . 2002. 46. . 4532.

13.      //    . 2002. 1 ( 1). . 1.

14.    //    . 1997. 5. . 610.

15.    //    . 2002. 1 ( 1). . 3.

16.-    //    . 2001. 52 ( 1). -. 4921.

17.    //    . -1996. 25. . 2954.

18.   3  2006. 174-    //    . -2006. 45. . 4626.

19.   29  2004. 98-    //    . 2004. -32. . 3283.

20.   27  2004. 79-       //    . 2004. 31. . 3215.

21.   8  2003. 162-           //    . 2003. 50. . 4848.

22.   14  2002. 161-       //    . 2002. 48. . 4746.

23.   21  2001. 178-       //    . 2002. 4. . 251.

24.   29  2001. 156-    //    . -2001. 49. . 4562.

25.   8  2001. 129-         //    . 2001. 33 ( I). -. 3431.

26.   7  2001. 117-      //    . 2001. 33 ( I). . 3420.

27.   7  2001. 115-    () ,   ,    //    . 2001. 33 ( I). . 3418.

28.   19  2000. 82-      //    . 2000. 26. . 2729.

29.   17  1998. 188-       //    . 1998. 51. . 6270.

30.   16  1998. 102-   ( ) //    . -1998. 29. . 3400.

31.   8  1998. 14-      //    . 1998. 7. . 785.

32.   21  1997. 122-            //    . 1997. 30. . 3594.

33.   22  1996. 125-       //    . 1996. 35. . 4135.

34.   8  1996. 41-    //    . -1996. 20. . 2321.

35.   22  1996. 39-     //    . 1996. -17. . 1918.

36.   12  1996. 7-    //    . -1996. 3. . 145.

37.   26  1995. 208-    //    . -1996. 1. . 1.

38.   8  1995. 193-    //    . 1995. 50. . 4870.

39.   19  1995. 82-    //    . -1995. 21. . 1930.

40.   20  1995. 24-  ,     //    . 1995. 8. . 609.

41.    11  1993. 44631       //         . 1993. -10. . 357.

42.   27  1992. 40151        //  . 1993. 6.

43.   10  1992. 32661   //           . 1992. 30. . 1797.

44.   19  1992. 30851    ( ,  )    //         . 1992. 30. . 1788.

45.   2  1990. 3951      //    . -1996. 6. . 492.

46.     18  1995. 1157          //    . 1995. 47. . 4501.

47.     27  1991. 323         л //        . 1992. -1. . 53.

48.                  26  2007. //  . 2007. 90.

49.                  10  2006. //  . 2006. 97.

50.     30  2004. 506        //    . 2004. 40. -. 3961.

51.     19  2002. 439        ,      ,         //    . 2002. 26. -. 2586.

52.     19  2002. 438       //    . 2002. 26. . 2585.

53.    5  1991. 35   ,       //     . 1992. -12. . 7.

54.    18  2003. 226             ,                    //  . 2003. 201.

55.      28  1996. 101         //       . 1997. 1.

56.         1  2004. 091-03/3518@   ,     ,         (   . .:    .  3000.  200).

57.     21  2004. -309/7@        ,               //       . 2004. 47.

58.         22  2005. 0523/-           ,            ,      //       . 2005. 35.

59.         16  2005. 055/-           //       . -2005. 18.

60.         16  2005. 054/-            //  . 2005. 98.

61.          22  2003. 0341/             //  . 2003. 247.

62.          31  2002. 28/           //        . 2002. -8.

63.          31  2002. 17/         ,       //  . 2002. 130.

64.          2  1997. 27           //        . 1997. 7.

65.          18  2003. 031169/                      //        . 2003. 9.

66.          4  2002. 421/        //        . 2002. 4.

67.       26  2004. 090-10/4223          ,        //   . 2004. 22.

68.         4  2006. 06--03/6648      ( )  ,         ( )          //       . 2006. 5.

69.      27  2004. 0402/04     //  . , , ,  . -2004. 16.

70.      20  2006. 283-          //   . 2006. 26.

71.      1  2003. 1346-         ,    ()                 ()   ,    ()    ,      //   . 2003. 71.

72.      21  2003. 1241-     ,            ,        //   . 2003. 19.

73.      14  2004. 109-                   //   . 2004. 15.

74. - //    -. 1998. 2.

75. -  5  2000. 24121    - //    -. 2000. 9.




4.  


1.       18  2004. 23           ()     ,    //     . 2005. 1.

2.       18  2003. 19,        20  2003. 20                   2  1997. 4/8          //      . 2004. 1.

3.        18  2003. 19          //      . 2004. 1.

4.       10  2000. 6           //     . 2000. 4.

5.       9  1999. 90,       14            //      . 2000. 2.

6.       27  1999. 1        (. 105  ) //     . 1999. 3.

7.              2  1997. 4/8          //      . 1997. 6.

8.           6  2006. 23-0614 //     . 2006. . 10.

9.        1  2005. 12158/04 //      . 2005. 6.

10.       29  2006. 2817/06 //   . 2006. 26.

11.         24  2003. 72           ,      //      . 2003. 9.




- 





1.       


1. . .    -    //  . 2005. 4.

2. . .   ( )   // . 2006. 2.

3. . .  ,    :  . ., 1998.

4. . .   . ., 2002.

5. . .   . ., 2001.

6. . .,  . .  :    //  . 2006. 1.

7. . .,  . .   ,   : . ., 1998.

8. . .  ()   :   // -. 1997. 11.

9. :  /  . . . , . . . . 1. 6- ., . . ., 2002.

10. . .       (  ) //  . 2001. . 10. 3.

11. . .       :    //   . 2005. 6.

12. . . ,      //  . 2005. 9.

13.      / . . . . . 5- ., . . ., 2005.

14. :    ,     /. . . . . ., 2007.

15. . .,  . .          () //    .  3000.  200.

16. . .  : . ., 2005.

17. . .   //  . 2002. 3.

18. .       // -. 1997. 3.

19. . .   :  . 2- ., . . ., 2007.

20. . .            //   . 2004. 3(31).

21. . .         //  . 2004. 4.

22. . .        //   . 2000. 3.

23.   :  6. . 1.  I:    . ., 2004.

24.   :  6. . 2.  II:      . 2004. . 103.

25. . .           //  . 2006. 1.

26. . .,  . .    //  . 2004. 2.

27. .,  .      //  daily.   : URL: http://www.rbcdaily.ru/2006/11/29/focus/251706

28. . .    ( )    ,       //       . . 4. ., 2005.

29. . .           //   . 1997. 1.

30.  :    :  /  . . . . 5- ., . . ., 2005.

31.  :  :  /  . . . , . . , . . . ., 2006.

32. :  :    / . . . . , . . . 2- ., . ., 2000.

33. :   /  . . . . , . . . . 2. ., 1999.

34. . .,  . .  (  ):   . ., 2007.

35. . .    //   . 1998. 1.

36. . .     . ., 2001.




2.  


1.        // Organisation for Economic Co-operation and Development: URL: http://www.oecd.org/dataoecd/32/18/31557724.pdf

2.         // International Corporate Governance Network: URL: http://www.icgn.org/organisation/documents/cgp/revised_principles_jul2005.pdf

3.        // A confederation of European shareholders associations: URL: http://www.wfic.org/esh/Euroshare.pdf

4.          // European Association for the Study of Diabetes: URL: http://www.easd.org

5.   //  . 1993. -237.

6.    31  1996. 1-      //    . 1997. 1. . 1.

7.    28  1995. 1-       //    . 1995. 18. . 1589.

8.    21  1994. 1-      //    . 1994. 13. . 1447.

9.     //    . 2002. 30. . 3012.

10.    //    . 1998. 31. . 3823.

11.    //    . 1994. 32. . 3301.

12.     //    . 2002. 46. . 4532.

13.      //    . -2002. 1 ( 1). . 1.

14.    //    . 1997. 5. . 610.

15.    //    . 2002. 1 ( 1). . 3.

16.-    //    . 2001. 52 ( 1). . 4921.

17.    //    . -1996. 25. . 2954.

18.   3  2006. 174-    //    . 2006. -45. . 4626.

19.   29  2004. 98-    //    . 2004. 32. -. 3283.

20.   27  2004. 79-       //    . 2004. 31. . 3215.

21.   8  2003. 162-           //    . 2003. 50. . 4848.

22.   14  2002. 161-       //    . 2002. 48. . 4746.

23.   21  2001. 178-       //    . 2002. 4. . 251.

24.   29  2001. 156-    //    . 2001. 49. . 4562.

25.   8  2001. 129-         //    . 2001. 33 ( I). -. 3431.

26.   7  2001. 117-      //    . 2001. 33 ( I). . 3420.

27.   7  2001. 115-    () ,   ,    //    . 2001. 33 ( I). . 3418.

28.   19  2000. 82-      //    . -2000. 26. . 2729.

29.   17  1998. 188-       //    . 1998. 51. . 6270.

30.   16  1998. 102-   ( ) //    . -1998. 29. . 3400.

31.   8  1998. 14-      //    . 1998. 7. . 785.

32.   21  1997. 122-            //    . 1997. 30. . 3594.

33.   22  1996. 125-       //    . 1996. 35. . 4135.

34.   8  1996. 41-    //    . 1996. -20. . 2321.

35.   22  1996. 39-     //    . 1996. 17. -. 1918.

36.   12  1996. 7-    //    . 1996. -3. . 145.

37.   26  1995. 208-    //    . 1996. -1. . 1.

38.   8  1995. 193-    //    . 1995. 50. . 4870.

39.   19  1995. 82-    //    . 1995. -21. . 1930.

40.   20  1995. 24-  ,     //    . 1995. 8. . 609.

41.    11  1993. 44631       //           . 1993. 10. . 357.

42.   27  1992. 40151        //  . 1993. 6.

43.   10  1992. 32661   //           . 1992. 30. . 1797.

44.   19  1992. 30851    ( ,  )    //           . 1992. 30. . 1788.

45.   2  1990. 3951      //    . 1996. 6. . 492.

46.     18  1995. 1157          //    . 1995. 47. . 4501.

47.     27  1991. 323         л //        . 1992. -1. . 53.

48.                  26  2007. //  . 2007. 90.

49.                  10  2006. //  . 2006. 97.

50.     30  2004. 506        //    . 2004. 40. -. 3961.

51.     19  2002. 439        ,      ,         //    . 2002. 26. . 2586.

52.     19  2002. 438       //    . 2002. 26. . 2585.

53.    5  1991. 35   ,       //     . 1992. 12. . 7.

54.    18  2003. 226             ,                    //  . 2003. 201.

55.      28  1996. 101         //       . 1997. 1.

56.         1  2004. 091-03/3518@   ,     ,         (   . .:    .  3000.  200).

57.     21  2004. -309/7@        ,               //       . -2004. 47.

58.         22  2005. 0523/-           ,            ,      //       . 2005. 35.

59.         16  2005. 055/-           //       . 2005. -18.

60.         16  2005. 054/-            //  . 2005. 98.

61.          22  2003. 0341/             //  . 2003. 247.

62.          31  2002. 28/           //        . -2002. 8.

63.          31  2002. 17/         ,       //  . 2002. 130.

64.          2  1997. 27           //        . 1997. 7.

65.          18  2003. 031169/                      //        . 2003. 9.

66.          4  2002. 421/        //        . 2002. 4.

67.       26  2004. 090-10/4223          ,        //   . 2004. 22.

68.         4  2006. 06--03/6648      ( )  ,         ( )          //       . 2006. 5.

69.      27  2004. 0402/04     //  . , , ,  . -2004. 16.

70.      20  2006. 283-          //   . 2006. 26.

71.      1  2003. 1346-         ,    ()                 ()   ,    ()    ,      //   . 2003. 71.

72.      21  2003. 1241-     ,            ,        //   . 2003. 19.

73.      14  2004. 109-                   //   . 2004. 15.

74. - //    -. 1998. 2.

75. -  05  2000. 24121    - //    -. 2000. 9.




3.  


1.       18  2004. 23           ()     ,    //     . 2005. 1.

2.       18  2003. 19,        20  2003. 20                   2  1997. 4/8          //      . 2004. 1.

3.        18  2003. 19          //      . 2004. 1.

4.       10  2000. 6           //     . 2000. 4.

5.       9  1999. 90,       14            //      . 2000. 2.

6.       27  1999. 1        (. 105  ) //     . 1999. 3.

7.              2  1997. 4/8          //      . 1997. 6.

8.           6  2006. 23-0614 //     . 2006. . 10.

9.        01  2005. 12158/04 //      . 2005. 6.

10.       29  2006. 2817/06 //   . 2006. 26.

11.         24  2003. 72           ,      //      . 9. 2003.




 





1. -  


 1.  ( . raid  ,  )         .      ,  ,        (,   .),       .

  1.         ,    ,    :

1.        .

2.        .

3.             .

          (   ),        (    hostile take over,                  ).

    (/ )       ,     (M&A   . mergers and acquisitions),             .

              . ,  80%   ,     ,     ,            ,       .[1 -  . .   . ., 2001. C. 5.]

,   80-   90-  XX         .                . ,   1987     5.        350  ,   1997    14.   1,4   .

           1999 .   ,    ,    ,     3,4   .             :     11 042 ( 1998    12 300),    1,4   .            1998     1999  1,2   .             .

  2000             .      ,          ,           .         ,  ,      ,    ,  11           ,  2002             ,   1996 .   2002            1,2   ,     24 189.

 2003    ,              .    2003            15 662,   35%      .                    1   ,     15%.[2 -  . .             //   . 2004. 3(31).]

               ,        ,          .    ,      .          ,           ,    ,    .           .




2. 





2.1.    


          .        .

   ,  ,    ,    ,     -    ,       ,      .            .

 2.                   , ,  ,     .

 3.   2.  ,          ,            .          ,   ,  .     ,   ,    .     -   ,    ,     ,    .         ,      .

 4.   1.   ,    ,     ,         .        ,     .           ,  ,      (   ),    ,    .  ,      ,  ( ) .                 ,      [3 -  .:  . .  : . ., 2005. . 211212.],   ,          .    ,        [4 -  .:  . .       (  ) //  . 2001. . 10. 3. . 121137.],      .            ,       -   :       .           .    ,          -     ,   ,   ,   .

          :      ,    .      :     ,    ,              ,        ,        .                ,         ,       .

                ()      ,    ,  ,      ,     .        .               ,      .




2.2.   





2.2.1.      


 5.   .         ,     ,  :  ,         .

  ( . corporation  . ) ,    .   ,      (corporate governance)[5 -    ,     ,          (Revised Model Business Corporation Act) 1984.,     (Principles of corporate governance: analysis and recommendations) 1994.,  ,    ,        (Delaware General Corporation Law),    ,     -  .],         ( ,  )     ( ),            [6 - Corporations law and policy materials and problems Fourth edition // Lewis D. Solomon, Donald E. Schwartz, Jeffrey D. Bauman, Elliott J. Weiss. American casebook series, west group, St. Paul, Minn., 1998. P. 133, 347.].            .             ,         ,      ,       ,      .  ,          , ,        ,        .

       ,   .      ,          .         ,      ,     .

     .    ,     .  ,     ,     ,          ,                 .    ,     ,           .       ,           (,            , ,         ,    ,    , ,      ).

          ,       ,    ,       ,     ,    ,       .

 6.     ,   .          87    [7 -    . 1994. 32. . 3301.] (   ):           ,          ;              ,    ,      .              8  1998. 14-     .[8 -  . 1998. 7. . 785.] ,   1  2            :            ,          ;           ,    ,      .       ,    .    ,       ,         .      ,    ,         -       ,       .

 7.   (  -   )        :

    ;

   ,      ,        ,      .

 ,  ,   ,          -   ,   :       ,        ,     ,     [9 -  . .   //  : . . 1. 6- ., . . / . . . , . . . ., 2002. . 176.].

          ,       - .   ,   ,               :

     ;

    ;

              ;

       ,             ,      ,        ;

    ,       ;




  .


   .

   ,     (https://www.litres.ru/konstantin-dobrynin/reyderstvo-grazhdansko-pravovye-i-ugolovno-pravovye-aspekty/)  .

      Visa, MasterCard, Maestro,    ,   ,     ,  PayPal, WebMoney, ., QIWI ,       .



notes








1


 . .   . ., 2001. C. 5.




2


 . .             //   . 2004. 3(31).




3


 .:  . .  : . ., 2005. . 211212.




4


 .:  . .       (  ) //  . 2001. . 10. 3. . 121137.




5


   ,     ,          (Revised Model Business Corporation Act) 1984.,     (Principles of corporate governance: analysis and recommendations) 1994.,  ,    ,        (Delaware General Corporation Law),    ,     -  .




6


Corporations law and policy materials and problems Fourth edition // Lewis D. Solomon, Donald E. Schwartz, Jeffrey D. Bauman, Elliott J. Weiss. American casebook series, west group, St. Paul, Minn., 1998. P. 133, 347.




7


   . 1994. 32. . 3301.




8


 . 1998. 7. . 785.




9


 . .   //  : . . 1. 6- ., . . / . . . , . . . ., 2002. . 176.


