  . ,        
 


   , ,        ?      ?      ?        ?          ,          .      ,        .                         .

     ,            .





 

  

,        





 1

  ,   



      (John Labuszewski)        (Nikko Securities).              Chicago Mercantile Exchange (  ,  CME. . .).                 .        ,            (Refco).  ,        .

 ,       ,    .       .        ,        .           .     ;      .      ,      .        ,       status quo       ,     .   ,     .

   ,            ,   .        ,          ,         .    ,   ,    ,  .   ,    ,      ,       .     ,         .




  


      Chicago Mercantile Exchange  Chicago Board of Trade (  ,  CBOT. . .)     ,           .    ,    ,       ,        ,      XIX .

        1971 ,  ,      (Leo Melamed)       (Milton Friedman)      International Monetary Market (  ,  IMM. . .).      .             ,          .         ,             .  ,         .

              ,      .        ,     ()  (clearing houses,  ,            . . .)       ,   1971      .  ,   IMM,                .         (      ).   ,    ,    .

      ,          ,      .     ,   ,        - (bastard),    ,    .




    


     :      ?    ,  ,  ?.     :               . ,        ,  ,   . ,     ,     .                     .               .    .   ,                  .    ,            .   ,         ,         .

          .     ,          .       . ,         ,                 .  ,  ,       , ,             .        .







       ,   ,   , ,   ,   .       ,           .      ,    ,       .       ,              ,       ,  .

       ,         .   ,      ,      ,   ,    .       ,              .  - (The Black-Scholes model),     ,    1973    (Myron Scholes)    (Fischer Black).     ,    ,  ,       .        ,      ,          ,        .    ,        ,     .

      , ,   ,           ?  ,      ,      .  ,      ,        ,          / (risk/reward).     (covered calls)    ,    (puts),     .

   ,          ,     ,  ,        ,       .        (fixed-income)      ,    (      ).  ,           (໠          ;   껠      ,         . . .).   ,            .

  ,      (Eurodollar),     .       (Commerz Futures),    (Commerzbank),      ,        ,       ,        .   ,    ,         :          ,  . ,          ,   ,  -.       ,    ,   (hedge funds)       ,          .           (index funds),     ,       ,    .            , ,   ,    .




   


   ,          ,      (premium).              . ,      . ,      ,       (volatility).  ,     ,       .

       1987 . ,  ,  ,        ,    .    ,  ,   .  ,        ,     .   .      ,           ,  -         .   ,                ,      , ,  ,       .

 -       ,     .        (strike price),                ,      .  ,     -    -  . ,      ,        ,        .

        ,        ,     .  ,        .    ?     80%      .       .      (gamma long)  ,   .   ,      ,         .

       ,  ,      (baby puts)    (baby calls),  ,   .           ,      ,   -     .

 ,      -,           .     ,      ,         ,    .          ,       ,         .

   -  ,   -  -  (delta-neutral trading).   ,         . -     ,   -  .          ,  -  (slippage)      .  ,              ,          ,    .

    ,         :      ,      .          ,    .      ,         . ,    ,    ,      . ,      ,    .        ,     -.

      ,       ,        .              . ,      ,   ,    .    ,         ,   .        ,     ,        (out-of-the-money)    (credit spreads)  .        .                   .             ,     .







     ,        .     ,          .        (open interest,    )    .         ,       . ,          S amp;P Mid-Cap 400 (Standard amp; Poors Mid-Cap 400,  ,  S amp;P Mid-Cap. . .)  Russell 2000 (Russell 2000,  ,  Russell. . .),   ,          ,       5000 .        (critical mass level),            .

             ,          .       ,     ,    ,         .        ,    ( )     .  ,                ,      .

,       .        .              ,        .  ,                .         Goldman Sachs, Merrill Lynch   ,      .       ,   ,   ,    .

     ,     ,       , ,   ,  ,       .      ,      ,      (slippage)   .          ?        ? ,     ?                 ,      .

              .          ,            ,     .       ,       .          Goldman Sachs Commodity Index (   ,  GSCI. . .)  Commodity Research Bureau (    ,  CRB. . .).                ,           .

      ,           .       ()   ,     .        .      GSCI   ,      .               ,            .        ,      ,   GSCI.          ,                       ,        ,     .

    .          .       S amp;P 500 (Standard amp; Poors 500,  ,  S amp;P. . .)        15 , !.         15        .

 ,  ,       ,    ,    -   ,      ,      .    ,    ,              .  , ,             .        ,       .




 


             ,   .     ,            ,         .       ,    100%   ,         ,     .   ,          .

 ,          .               .       S amp;P 500, NASDAQ 100 (NASDAQ 100,  ,  NASDAQ  . .), Russell 2000  GSCI       .        ,    .    ,          ,          .   ,       ,   ,               .

     ,           20  1.               ,    -,       ,   .

         .                   ,    ,     .        ,       - (beta-funds).   ,            ,        .           ,     .







     ,       .       ,     :      ,       ,   .       ,           .     ,   ,   .        ,    .

             ,       .        (Fidelity)   (Putnam),          (short position, ,      . . .)   ,  ,    .    (swap)     (forward rate agreement, FRA)   ,          ,  .         ,             .

  ,   ,        ,       . ,     ,            .

-   (Cargill)   (ADM, Archer, Daniels amp; Midland)         ,     ,     .   ,       ?            ?      (dynamic hedging)          1987 .        ,       .    :       .

           .   ,                -  .         (Federal Reserve System,  . . .).   ,    ,   ,     .        ,   ,           !




 ,   


    ,      , ,       ,     .   ,        ,         .        ,      .      ,   ,       .  ,  ,      ,       ,  ,        .

      ,             .             (Bing Sung).    : 16        ,  ,   18       .  21     -,       .

      .     ,                  ,       .              (Harvard Endowment Fund).     ,        ,      .    ,     ,            .




    !


         .        .         (Bloomberg TV)  --- (CNBC)            .         .

          .         .              : ,  ,    .   ,     ,     Cubs  White Sox 3) ? ,  ,      .  ,   ? ,   ,  ,            ,         !

  ,     ,          ,   ,     .        ,   :     .  , , -,      .        :  , ,    !.

    .         ,   ,     .      :       2000   (    ,   ),         20.      20  . ,           ,     ,   ,     50.      ,          .

        .    ?      ,       ?

      ,              .        ,          .             ,      . ,     ,     ,  ,          .

   1987         ,      .    ,    ,    .       .            ,       .      ,      .        ,   ,     .     ?           ,      .   ,    26        ,   .

    ,            .     ,  ,   .    ,   ,     .       ,        .       ! ,             ,         .       !

     .              (interest rate curve)   10 ,      ,    .        ,            ,    VIX (CBOE Volatility Index,     CBOE (Chicago Board Option Exchange),    SPX (Standard amp; Poor 500 index option),  VIX. . .).     ,         ,         .




  


    ,  ,   ,       .   (Peter Lynch,  80-90-             (Fidelity Magellan),       .     ,  ,     ,       .   :   ,      !     ,         ,     .

  ,      ,          , ,   ,      .   ,    ,                 ,        .   ,     ,        !

     ,            (Clairs)   ,      .   13 .         ,    .      ,       .   ,      ,  -      .

   ,      .      ,       ,       .        (Warren Buffett)      : , ,  !  ,       ,     ,     !.          .        ,   .    10         10 .

  ,      ,        ,             .          ,    .   ,   ,   ,   ,          .




  


   -   ,               (underlying contract),  .             ,          ,       .  .          S amp;P 500         ,   ,         ,     .         .       ,      ,   ,      . ,              ,    :   ,      ,   .

     ,  ,    ,        .   .    ,           ,       .               .         ,                     ,      ,     .




  


                     (Vince McLaughlin)    (Dennis DeCore).    Merrill Lynch,          .              .       ,         .         ,      ,         .

,        ,    .           ,   ,     ,    ,       ,       .        ,       .        ,         .        ,      ,                 (Commodity Futures Trading Commission, CFTC).

   ,      ,   ,                   ,       . ,  ,    , ,   ,   .    ,        .   ,           ,      .      .              : ,   .

  .   ,      .      ,     .          ,   .    ,       .        ,       .      ,      ,            ,       .

 ,   ,      NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated Quotation System;         . NASDAQ . .)    .         ,         NASDAQ.      ,  ,        ,    -        ,        ,   .              .         .      ,   ,    20   , ,      ,    .

     ,  ,  ,        90   ,   ,    90-.        .  ,   ,      . ,        ,   ,     .     ,      ,        .   .  ,     ,  ,     .   ,        ,      .

 ,       ,   ,      ,      .         ,         ,       ,      ?                   ,  ,         ,         .   ,     ,        .




  


       ,     -     .    ,       .       , ,   ,   ,   ,    ,            .    ,   :  ,        .      ,      ,      .        ,    ,       .

  ,                  .          ,       ,              .  ,       .            ,     .

  90-    ,   .                 .  ,        (walking casino).      ,        ,      ,   ,        ,     .         ,     ,  ,    .

 ,    ,    ,     -    ,      .       ,      .            ,  ,   ,      .       !      ,    ,     ,       ,     .




  .


   .

   ,     (https://www.litres.ru/book/dzhek-burudzhyan/sekrety-professionalov-treydinga-metody-ispolzuemye-profe-2451385/chitat-onlayn/)  .

      Visa, MasterCard, Maestro,    ,   ,     ,  PayPal, WebMoney, ., QIWI ,       .


